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(华盛顿21日彭博点)在最新一轮资产购买潮中,中行的资产负债表扩大到了创纪录的水平,引发外界质疑“扩表”究竟能进行到什么程度,以及这些资产还能不能卖回给市场。
在金融危机过后的10年,政策制定者大规模削减投资组合的运气并不佳。
如今,疫情使得政府预算受到前所未有的压力,各行各业的公司面临倒闭威胁,他们又不得不再次出手提供资金。
德意志银行首席经济学家史洛克(Torsten Slok)说,中行的资产购买力度巨大,从中可以看出经济停摆时需要提供多么大的支持。
“回望2008至2009年金融危机过后缩表花了多长时间。现在,中行购买资产的速度比那时快了很多倍。”
根据《彭博社》经济研究的分析,3月7大工业国(G7)中行总计购买了1.4兆美元的金融资产,是2009年4月创下的前月度纪录的近5倍。摩根士丹利的分析师估计,当尘埃落定之时,联储局、欧洲中行、日本银行和英格兰银行的资产负债表将总计膨胀6.8兆美元。
联储局牵头,承诺无限量购买美国国债和抵押贷款支持证券,并通过临时购买债务向企业和市政机构进一步提供数兆美元的贷款。在截至4月15日的一周,联储会的资产负债表以每天约410亿美元(约1800亿令吉)的速度扩张。
对量宽(QE)不陌生的欧元区、日本和英国中行同样在加快购买资产,加拿大、纽西兰和澳洲也首次加入阵营,还包括较小经济体中的瑞典。甚至有传言称,某些新兴市场譬如泰国也有可能参与进来。
美国银行的经济学家巴夫(Aditya Bhave)称:“他们都在朝同一个方向前进,到了某一刻,非常规宽松将不再是非常规。”
接下来的几个月,随著市场流动性的补充,货币当局将把重点放到把借贷成本维持在低位,从而促进经济复苏,并让政府更容易为预算筹资上。尽管这可能涉及到资产购买速度的放缓,但肯定不会标志著逆转。因而,资产负债表的大幅扩张仍将不断向前推进。
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