行管56天·经济恐萎缩6%

该行预期大马经济成长仍有进一步下行风险，主要潜在催化因素包括行管令可能再延长、行管令后期的复苏缓慢（因保持社交距离）以及全球经济环境疲弱等。

有鉴于此，丰隆研究保持预料国家银行于今年内将再把隔夜政策利率（OPR）下调50个基点，可能5月5日的货币政策会议就再次降息。

根据大马统计局于3月23至31日的一项调查显示，受访的66%自雇人士及65.9%雇主表示，他们的收入减少50至100%。46.6%的自雇人士表示失去工作、而23.8%受访雇主表示他们失去工作。他们分别占2019年总就业人数的18.1%及3.7%。

商家难支撑

另一方面，大马制造业联合会于4月6至10日的调查显示，在受访的419家公司之中，50%表示他们的营业额下跌超过50%。若是行管令继续及市况没有好转，他们的业务将未能支持超过3个月，到时料将需要实行削减成本措施。

综指恐走低至1029点

行管令延长至5月12日，打击市场情绪，分析员预计马股盈利跌幅将加深，加上亚太股市走低，马股今日表现逊色。

富时综指早盘低开1376.17点，接着卖压浮现，开市不到半小时迅速下挫至1367.49点，盘中一直窄幅波动在10点区间，全天下跌11.79点至1369.85点。

丰隆研究指出，目前该行对马股盈利预测（2020年-3.9%）仅反映6周行管令，延长多2周使马股浮现进一步下行空间。该行对综指走势保持在W型复苏，预料谷底幅度介于1236点至1029点，今年杪目标则放眼1350点。

丰隆研究指出，综指于今年3月19日跌至1220点低点后强力反弹13.3%（4月20日达到15.9%高峰）。由于冠病引爆的经济衰退，比全球金融危机的衰退是过之而无不及，以及与亚洲金融风暴引发衰退程度不相上下，所以预料马股过去1个月的升势是短暂的。

W型复苏“死猫式反弹”

升幅10至13%过去经验显示，股市风暴熊市的“死猫式反弹”的升幅通常介于10至13%。预料今次马股将呈W型复苏，今次综指的底部介于1236点至1029点，投资者可在接近此水平时进场。丰隆研究表示，今年终综指目标暂时保持在1350点，或等于预测本益比14.6倍水平。

该行预料大部份领域皆处于不利困境，包括航空（禁旅游）、汽车（暂时关闭销售店）、银行（较弱贷款成长及较高的信贷成本）、消费者产品（惊慌抢购日常用品及休闲用品需求走软）、建筑（除了重要工程，其余停摆）、博彩（云顶高原暂时封山及万字测字销售店休业）、产业投资信托（关闭零售分店）及产业（关闭销售、展销店）等。

马股盈利成长预测下调至-3.5%

联昌研究将马股盈利成长预测下调至-3.5%（之前为+1.6%），使其2020年综指年杪目标下调至1375点（之前为1449点）。

“这也反映行管令期限延长至5月杪的假设（即5月12日后再延长2周的预测），并且在目前不明朗时期，建议采取抗御型投资策略，直至全球疫情获得控制后才考虑转向周期性质的领域。”

联昌研究指出，目前冠病冲击最深的领域，包括博彩、航空、机场、酒店、零售、产业、汽车、产业投资信托、建筑以及制造业等。政府给予的协助料仅可抵消部份的冲击。至于影响较低领域则包括通讯、公用事业、种植、胶手套、食品及饮料等领域。