“租购融资”豁免额外利息·银行业财测砍20%

综指年杪目标下调3%

由于银行股占综指最大比重（达33%）和占综指股盈利的48%，该行在下调银行股财测后，将综指股盈利预测下修3%，综指年杪目标也从1463点下调3%至1439点。对短线投资者而言，即时的合理价值为1330点。

联昌研究指出，银行同意豁免6个月份期贷款的额外利息，预料这总共涉及40亿令吉或占总分期贷款1653亿令吉的2.4%，这是负面消息，使该行研究旗下银行股的2020及2021财政年净利预测平均下调14.4%。整体银行业则保持“中和”评级，或2020财政年预测本益比11.9倍，惟仍落在5年平均12.4倍以下。

联昌研究指出，艾芬银行影响最大，截至2019年杪的分期贷款占23.2%，该行将2020财政年净利预测下调45.7%。安联银行则影响最低仅占1.9%，2021财政年净利预测仅下调4.2%。

该行指出，在计算上述免息6个月因素，整体银行业的2020财政年预测本益比将提高至11.9倍（之前为10.2倍），仍低于5年平均12.4倍。所以该行维持中和评级，2020财政年的周息率仍可达4.5%。首选银行股为大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）及兴业银行。

3月银行贷款成长4%
胜预期

另外，国行最新数据显示，今年3月银行贷款成长按年增加20基点至4%至1万7830亿令吉，贷款偿还则按年萎缩8%（2月为增长7.3%）、贷款发放则按年萎缩5.2%（2月为增加13.2%）。

商贷萎缩1.5%
家贷萎缩16.4%

3月在冠病疫情及行动管制令的冲击下，商业及家庭贷款的发放分别萎缩1.5%及16.4%。

肯纳格研究指出，3月贷款增长主要是商业贷款走高，营运资本（+3.6%）及建筑业贷款（8.9%）所致，反观家庭贷款则稍走缓。3月份期供款走低，因房贷走低20基点至7.4%。银行的资产素质持续稳定，惟下行风险不减，因经济成长仍深具挑战。

贷款仍有下行风险

肯纳格研究预料，银行贷款前景将无可避免地放缓，因受到疫情及经济前景不明朗的冲击，惟资产素质保持稳定。

联昌研究则表示，3月银行贷款按年增长4%是超越市场预期，特别是政府从3月18日开始实施行管令，却仍取得良好增长率。2020年第一季的银行贷款成长0.7%也超越该行较早时预测。

该行对银行业保持“中和”评级，任何潜在较好的银行贷款成长部份利好，料将受到国行下调隔夜政策利率所抵销。

该行认为，虽然这期间银行的一些分行仍然开门营业，不过大部份产业发展商及汽车销售商却暂停营业，同时行管令禁止跨州，也导致一些消费者未能到银行分行申请贷款，以及关闭办公室将延迟贷款的发放等，都影响了3月的银行贷款。