降息行管冲击下半年全面显现·银行全年盈利恐萎缩24.8%

达证券表示，银行领域在下半年将面对更多挑战，由于贷款成长放缓，加上国行降息令赚幅进一步压缩，因此将2020-2021年财测进一步下调。

该行指出，尽管银行贷款保持稳定，在4月成长4%，但相信行动管制令期间商业活动停顿的冲击尚未显现。

据该行了解，支持贷款成长的主要领域活动如房贷、车贷和中小企业贷款，在行动管制令期间停滞不前。而在部份封锁期间，大企业也减少商业活动，项目或投资暂停。

商业活动料保持谨慎，2020年下半年贷款和资金市场活动依然疲软。不过，在行动管制令结束后，商业活动重启，对营运资本的需求有望略为回升。

至于消费者业务料疲软，因为消费者担心失业问题和盈利可见度恶化。

根据统计局的数据，大马4月失业人数增加48.8%至77万8800人，相当于5%失业率，是1990年以来最严重，接下来失业率可能进一步攀升至6至7%。

该行将今年整体贷款增长预测则从4%下调至2.5%，其中商业贷款料增长3.7%，消费者贷款则仅增长1.6%。

同时，国行在上半年降息共100基点（1%），其冲击将在下半年显现，令银行领域净利息赚幅承压。大部份银行如今表示，今年利息赚幅将压缩10至15基点，之前的指引是压缩5至10基点。

国行可能有进一步降息的空间，胥视宏观经济数据而定。

该行预期行业盈利在2020年萎缩24.8%，2021年则回扬10.2%。

“2021年的前景愈来愈不明朗，明年的10.2%盈利成长预测将有下行风险。”

所有银行股“沽售”

该行表示，在营收增长疲软的推动下，盈利下行风险可能加大。呆账升高以及成本压力加重，令该领域更为脆弱。

达证券对银行领域保持“减码”评级，保持沽售所有银行股的建议。