联昌调查：马股涨潮·散户料不超过半年

接受调查的散户投资者对股市持“牛市”看法，41%预期股市可带来超过10%回酬，42%预期0至10%，只有17%预期负面回报。

但是，多达80%散户预期目前的股市涨潮可能无法延续超过6个月。以及38%预期当前涨潮只持续1至3个月，另外31%认为涨潮持续3至6个月，11%认为只能持续多一个月。

散户认为股市近期大涨的原因，分别为：投资情绪（22.2%）、市场调整后估值具吸引力（21.7%）和刺激经济措施带来游资（19.2%）。

散户认为可能引发套利的4大因素是：全球股市暴跌、经济衰退、外围因素和政治忧虑。

散户偏爱科技手套医疗油气银行

根据调查，散户投资最多的领域是科技（15%）、手套、医疗保健（14%）、油气（12%）和银行（11%）。

约30%散户偏好的策略是买进和守住，其次为高股息（18%），接下来为具强劲基本面的大资本股（13%）。

联昌指出，此调查显示，散户主要是靠自行研究来作出投资决定，同时很少透过按金融资来买股，这和1990年代的情况大为不同。

“大部份散户并未透过按金融资来融资近期的股市投资，我们对此看法正面。”

在接受调查的散户中，有52%表示选择自行直接投资股市，联昌认为直接投资的方式对股市有利，将有助增加交易量和交易价，并提升马股的活力。

散户资金来自储蓄、收入和旅费

根据该行的调查结果，推论出最近散户对股市的购兴大增，是为了寻找可提供更高回酬的资产。散户投资股市的3大资金来源分别为：1）储蓄，2）收入和3）原本用于其他爱好或目的（例如旅行等）的资金。

“透过此调查，我们还发现政府的刺激经济计划可能为股市游资大增做出了部份贡献。”

根据财政部，金融机构在4至6月可暂缓偿还贷款的价值估计为400亿令吉。

调查也显示，询及如何花费从股市赚到的钱时，大部份表示会再投入股市，其次是储存作为退休用途，之后为生活费、还债及孩子教育。

许多投资者不打算大事挥霍于房地产和汽车。因此，该行不预期这一波股市涨潮会大幅外溢到这些领域。

总结而言，联昌表示，虽然调查显示散户看好股市，但大部份散户认为这次涨潮不会超过6个月。因此，一旦套利活动出现，股市将更波动。

该行维持综指1449点的目标，这意味股市在目前水平估值偏高，将有一些下跌空间。

“目前综指本益比和3年平均值相比，高出3个标准差，如果出现调整，我们不会感到意外。”

股市下行风险包括企业盈利令人失望、第二波冠病和政治不确定因素。

散户6月净买59亿

大马散户自2020年3月开始强势回归股市，被视为是带动股市在冠病期间跌至低点后强弹的功臣。

散户在股市的参与率也大增，5月达到36%，相比过去5年平均为20.6%。

根据大马交易所的统计，散户在6月1日至18日期间净买59亿令吉马股，为本地机构同期95亿令吉净买额的62%，协助抵销外资的154亿令吉外流额，联昌认为这是扶持大马股市的关键因素之一。