首季财报惨淡·次季恐更糟·马股全年财测下调

手套股最出色
种植油气股逊色

以领域论，肯纳格研究指出，手套股表现最为出色，平均售价、销售双双走高，加上原料成本走低，都促使手套股盈利普遍获得上调。

相比之下，种植和油气股盈利预测则普遍遭到下修。种植公司盈利表现受到鲜果串产量及原棕油价格走低双重打击；石油与天然气股则因油价溃跌及疫情导致订单填补疲弱、工程延宕和供应链干扰等影响，几乎所有油气公司表现都叫人失望。

更糟的是，油气业下行周期可能迫使油气公司频繁进行资产减记，而这样的趋势可能顺延至下个季度。

下半年有望逐步复苏

整体来看，各大证券行普遍看淡马股未来盈利表现，其中联昌研究认为，马股第二季财报季表现将持续疲弱，仅有望在下半年逐步复苏，预估富时综指2020财政年核心盈利将下跌11%。

肯纳格研究更为悲观，下砍富时综指2020和2021财政年每股盈利，从78.5仙和88.4仙减至77.2仙和87.8仙，远低于彭博社调查所得的75.9仙和90.7仙。

不过，尽管财测下调，但该行调高富时综指年终目标至1422点，可仍远低于马股当前的1514点水平，意味着未来指数有6%下行风险。

丰隆研究说，富时综指在今年3月跌至1220点低位后，指数在短短3个月内一度反弹至1575点高点，几乎收复疫情带来的损失，但碍于经济难逃衰退命运，股市回撤的可能性甚高。

“我们相信疫情恶化、中美关系恶化和国内政治不缺定因素都可能触动调整按钮。同时，第二季企业财报恶化及创纪录的经济衰退，都可能让投资者回归现实。”

尽管如此，该行相信在充裕的资金扶持下，股市回调的幅度不会太大。“国内散户参与度已经回升，同时联储局无上限量化宽松政策也可能促使部份资金投向大马在内的新兴市场。数据显示，在2012下半年至2015年杪之间，联储局资产负债表变化与马股净外资流入关联甚高。”

有鉴于此，丰隆研究给予富时综指年终目标1460点，投资首选为国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）、马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）等业务性质稳定、云顶（GENTING,3182,主板消费产品服务组）、多元资源工业（DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组）等潜在复苏主题及顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）和大马交易所（BURSA,1818,主板金融服务组）等疫情受惠者。