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2020-07-13 11:22:00  2306110
陈艳芳·利率还有下调空间吗?
投资茶室

国家银行再降息至历史新低,虽然是大部份市场预料之中,但对国人来说是喜忧参半,更令人担心的是9月还贷宽限期结束,而如果不幸第二波疫情重返,国行还有进一步降息的空间吗?

国行上周二议息后宣布调降隔夜政策利率(OPR)0.25%,至1.75%,利率跌破2字头,是历史新低,而国行的文告都在强调疫情的打击,也显示冠病疫情对大马经济的冲击,是前所未有的严峻。

年初的中美贸易战,接下来的疫情来袭的近3个月行管,经济停摆,加上疫情席卷全球,大马经济受到前所未有的冲击,可以说超越10年前的全球金融海啸和20年前的亚洲金融风暴。

国行今年的降息激进算史上第二,上半年迄今已经降息4次,降幅1.25%,在这之前的过去18年,国行一共只降息了15次。

大马利率之前降最低是2009年1月的降至2%,主要是美国次贷危机带来的全球金融海啸冲击;而降息次数最多是1998年亚洲金融风暴,马币受狙击,当时的首相敦马哈迪决定以宽松政策救经济,放弃当时财长拿督斯安华的紧缩政策,因此那年利率共降6次,幅度为1.5%。

今年上半年的4次降息,幅度已经超越2008-09年的降幅0.75%,今年接下来会不会再降息,市场有不同的声音,但胥视经济重启后的动能,以及最重要的,全球和大马会不会出现第二波疫情,疫苗有没有可能出现?

在东盟主要经济体中,大马1.75%利率属第二低,仅高于泰国的0.5%,但泰铢比马币强得多,比较越南的4.5%、印尼的4.25%,以及菲律宾的2.75%,作为发展中国家,加上马币疲软,国行进一步降息空间有限。

大部份先进国都在解封后暂停降息,以观望进一步的疫情和经济进展再做决定。

7月国内近乎全面解除行管,部份经济数据,特别是制造业数据已经有起色,这让大部份经济学家乐观认为,这会是国行今年最后一度降息。

不过,少数经济学家则基于这理由,预期国行不会在上周二降息,而国行的举动让他们担心,9月暂缓还贷大限,加上全球可能秋天爆发第二波疫情,1.75%可能不是今年最低。

国行会不会进一步降息,全看疫情的脸色而定。

国行降息,各银行立跟进宣布下调基本率、基贷率和存款利率0.25%;因此对于人民而言,降息是有人欢喜有人愁。企业和背负房贷的人,乐见这情况,特别是9月后,每个月可以少还点钱。

反之,纯靠储蓄利息生活的人,可能哀叹了,因为定存率将见1字头,大马属于高储蓄国,以及部份退休人士靠存款利息收入过活,他们立刻面对收入下跌问题。

在2009年利率下跌至2%,国行为了照顾靠存款收入生活,特别是年长者,推出总值年息5%,为期2年的25亿令吉人民储蓄回教债券让人民认购,确保的定存的收入保持稳定,这一次存款利率更低了,政府似乎也必须看待这问题。

根据专家的看法,其实在这一轮因疫情造成的经济冲击,纾困方面,财政措施应该比货币政策更有效和可以更快速的对症下药,降息也需要银行愿意贷款,否则成效不会太大。

作者 : 陈艳芳
文章来源 : 星洲日报 2020-07-13


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