发布: 6:35pm 17/07/2020

油价跌＋振兴配套·今年财赤恐扩至6.5%

作者: 张启华

（吉隆坡17日讯）尽管我国经济已多元化，仰赖原油程度较低，但原油相关营收仍对国库贡献偏高；基于疫情期间出台振兴、刺激等经济配套，分析员预测今年财政赤字将扩大至占国内生产总值（GDP）的6.5%，债务对GDP比率将抵达60.1%。

债务料走高至60.1%

油价波动也对大马股汇市带来显著冲击，分析员预测，若原油价由36.5美元低位走低，恐使马币下压而游走于4.30。同时，基于能源股占了马股的10.88%比重，相信会对马股形成下行压力。

自4月杪，原油价已回弹至40美元以上，经济重启和油国减产扶持油价回升。全球10大原油消耗国（约占40%）因疫情严重而冲击原油消耗，产油国试图减产藉供需平衡挽救油价，肯纳格研究预期今年布兰特原油价游走40至45美元。

周五布兰特原油报43美元，马币兑美元报4.2630。

该行预测，油价处于40至45美元，每桶2020年RON95汽油国内零售价游走于每公升1令吉60仙至1令吉90仙之间。受疫情影响需求，今年迄今RON95油价按年跌19.9%，至每公升1令吉65仙（2019年按年跌6.6%）。

肯纳格指出，目前经济疲软与通缩趋向，为政府提供取消汽油津贴的理由，料国行也将进一步采利率宽松政策。

自2008年以来，矿业（原油与天然气等）占国内生产总值比重，减半至2016年的8.3%，2008年为15.6%。过去10年，原油平均每年为GDP贡献537亿令吉，占GDP的4.7%。原油过去10年平均占矿业49.2%，每年平均出口298亿令吉原油，2019年出口按年剧跌28.1%（2018年增长31%），至263亿令吉；进口则缓至16.6%（2018年进口增长30.6%），使得原油收益盈余收窄至11亿令吉（2018年150亿令吉）。

2019年原油出口只占总出口的2.7%（2018年：3.7%），写21年新低。今年5月原油出口跌69%（4月萎缩33.8%），这是疫情爆发与全球封锁措施冲击。

多元化收入
可解除财政压力

分析员认为，若政府不过度仰赖油气，而是多元化收入来源，这可解除财政负担与压力，减少原油供需对经济所受风险。

肯纳格指出，过去10年，油气相关收入占政府总财政收入的27.0%或每年平均560亿令吉。2009年全球金融海啸期间，比重达43.1%，当时布兰特原油价每桶平均62.7美元。

2020财政预算案政府预计从油气收取503亿令吉（2019年807亿令吉），预测每桶平均油价62美元。原油价已跌破上述预算，肯纳格预测这使财政收入损失140亿至180亿令吉之间。根据该行预测，每1美元的油价差异，使财政收入出现6亿至8亿令吉差异。

该行预测2020年财政赤字占GDP的6.5%（2019年赤字3.4%），这是把450亿令吉直接财政挹注（关怀与重振两配套）、减免税务税收减等格局考量在内。

财赤是以40美元原油价为预测。

缺乏财源将使政府需举债融资赤字，也可能使评级机构调低大马主权评级。早前的系列振兴配套，已使到大马展望调至“负面”；惟该行认为挹注振兴经济有其必要。