发布: 6:56pm 23/07/2020

第三波疫情或来袭·通缩风险恐加剧

作者: 李勇坚

（吉隆坡23日讯）尽管油价回扬和食品价格升高，导致大马6月通缩收窄至1.9%，经济学家认为，国际油价仍然偏低，加上电费和过路费降低及疫情可能再度恶化，预期今年接下来时间将继续处于通缩。

马银行研究表示，大马6月消费价格指数（CPI）跌势放缓，主要原因食物价格升高及交通成本跌幅放缓。大马汽油零售价正逐步回升，追随全球油价的趋势。

首6月通缩0.8%

“由于大马经济萎缩（2020年料跌3.3%）、全球油价走低（料介于每桶35至40美元），南北大道过路费降价18%和4至12月电费降低，预期今年接下来每个月都将继续陷入通缩。今年首6月通缩共0.8%，保持预测全年通缩0.5%。”

兴业研究也认为，大马接下来大部份时间将保持在通缩状态。尽管商品价格（油价）改善，但仍然低于去年水平。同时，如果国内确诊病例进一步上升，政府可能收紧管制措施，这将打击需求，令通膨有下跌风险。

不过，由于7月布兰特平均油价料为43美元，因此7月通膨可望进一步回升。国内经济重启，进入复原期行管阶段，应可进一步改善需求和通膨。

该行表示，占消费价格指数最大比重的食品价格，在6月进一步上涨1.7%（5月涨1.3%），除了蔬菜之外，几乎所有食物都涨价，尤其是肉类价格大涨5.7%。该行预测今年通缩1%。

大马投行指出，交通价格在6月继续疲软，共下跌14.3%，比5月底20.8%跌幅有所放缓，按月则上涨7.8%，这是由于6月的RON95、RON97和柴油售价升高至每公升1令吉54仙、1令吉84仙和1令吉60仙，5月为1令吉30仙、1令吉60仙和1令吉45仙，因为6月布兰特油价上涨至每桶40.27美元（5月为仅29.60美元）。该行预期全年通缩0.6%。

国行仍有降息空间

利率展望方面，大马投行表示，由于通缩持续，将令国行有空间在9月再降息25基点。

“暂缓还贷款措施将在9月杪结束，国行如果再度降息，将可令商家和家庭松一口气。

同时，借贷成本降低将可刺激需求。”

马银行研究则预期国家银行在今年最后两次议息会议（9月9至10日和11月2至3日），将转为鸽派，保持利率于1.75%的历来最低水平。不过如果有必要，国行仍然有降息的空间，尤其是在通缩环境下，实质利率依然偏高。根据以往情况，国行不介意在一段有限时间内实施负面实值利率。

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