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2020-07-27 15:16:03  2314476
马屋业为何转亏?
投资问诊


读者曾小惠问:

马屋业(MBSB,1171,主板金融服务组)第一季蒙亏是甚么原因?值得持有吗?合理价多少?

答:截至2020年3月31日第一季,马屋业由盈转亏,净亏损7325万4000令吉,前期净利8383万令吉。营业额为7亿4140万6000令吉,比前期7亿2722万令吉微增1.95%。

MIDF研究表示,马屋业第一季业绩蒙亏因较高预期信贷亏损(ECL)拖累;拨备前营运盈利(PPOP)符合预测、资总额稍为下跌,惟存款则保持平稳。

该行将2020至2022财政年净利预测分别下调63.5%、37.8%及21.8%,给予“中和”评级,目标价下调至70仙(之前为80仙)。该公司第一季拨备增加90.7%,因预估第二及第三阶段的融资有增无减。

马屋业2项零售融资投资组合也受到第二及第三阶段融资恶化拖累,主要是以往遗留下问题户头。减记融资总额比例走高21个基点,至5.51%。

“拨备前营运盈利符合预期,第一季拨备前营运盈利达2亿5280万令吉,或按年下跌6%。”

该公司融资表现平平。融资贷款业务按年微跌0.1%,至354亿令吉;个人融资组合下滑3.2%,至198亿令吉,主要是准贷款者采取谨慎的态度所致。

所幸房屋投资组合缓和一些劣势,即伊斯兰及传统房屋贷款按年增长11.5%,至62亿令吉;企业融资按年微增0.2%,至93亿令吉。

马屋业存款稳定,总存款额按年成长2.2%,至268亿令吉,这使来往户头、储蓄户头存款增加逾3倍,至8亿7180万令吉;2019财政年第一季为2亿5040万令吉。定期存款按年下跌0.2%,至259亿令吉。

该行认为,目前的营运环境艰辛,预料未来季度的预期信贷亏损将攀升,特别是在暂时停止供款期限过后。

合理价方面,除了MIDF研究给的未来12个月目标价是70仙,肯纳格研究给予60仙(建议沽出,时市价64仙)、大马投行目标价则为67仙,推荐持有评级。

作者 : 李文龙
文章来源 : 星洲日报 2020-07-27


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