降10.55%‧7月棕油库存 3年最低

下半年需求将改善

艾芬黄氏研究指出，棕油产品需求复苏取决于冠病疫情变化，预期下半年将比上半年改善，大约会提高到3800万至3900万公吨，因为许多国家将重新进货，而酒店、餐厅等行业复工也会提高市场需求。

尽管如此，该行认为，下半年市场需求将不如去年同期，毕竟聚会和活动减少、失业率上升和可支配收入下滑等原因都将打击全球食油消费。

今年上半年，受冠病和油价战影响，全球原棕油需求下跌。

《油世界》数据显示，全球棕油产品出口上半年按年下滑13.2%或350万公吨，降至2320万公吨；全球消耗量也减少5.3%或210万公吨，减至3690万公吨。

就大马而言，上半年棕油产品出口下滑17%至780万公吨，受政治和环保因素影响，大马对印度和欧洲出口下滑，不过大马对中国、孟加拉和巴基斯坦出口则上扬。

该行表示，原棕油近期摆脱5月低潮，部份原因是获得补货活动、消费情绪改善、其他植物油价格上升和天气因素等推动，尽管生产国库存回升和新一波疫情爆发等潜在打击可能拉低原棕油价格，但相信该原产品行情不会再次降到今年低点。

在看好原棕油展望之下，艾芬黄氏将2020至2021年平均价格预测调高到每公吨2350至2450令吉，原有预测是每公吨2100至2250令吉。

截至7月，原棕油今年平均价格为每公吨2448.50令吉。

种植公司财测上调

在调高原棕油价格预测后，艾芬黄氏也将种植公司2020年盈利预测大幅上修31.6%，逆转原有的下跌3%预测；2021年盈利成长预测则由24.4%下调到17.2%，并保持种植业的“中和”评级。

该行补充，上述预测不包括2019年蒙受严重亏损的常成控股（JTIASA,4383,主板种植组），估计该公司2020和2021年盈利将分别增长20.8%和14.4%。

艾芬黄氏认为，如果原棕油价格继续向下盘整，种植公司股价虽可能回吐过去1至3个月的涨幅，但鉴于行业本益比已降至10年最低水平，加上2021年原棕油行情有望改善，相信种植公司股价不会大幅下滑。