发布: 5:41pm 14/09/2020

政府计划新瓶旧酒‧固定线业者大赢家

作者: 李勇坚

（吉隆坡14日讯）受到行动管制令冲击，大马流动电讯业者上半年表现逊色，固定线路业者则需求大增而取得稳健表现，分析员预期流动电讯业者下半年盈利将可改善，但仍看好固定线路业者继续是最大赢家，并有望从国家数码网络计划（JENDELA）中显著受惠。

JENDELA规模料216亿

分析员表示，国家数码网络计划和前朝的国家光纤化和连接计划（NFCP）只是换汤不换药，估计成本和之前的216亿令吉相差不远，不过5G网络部署时间从原定的2020年下半年推迟至2022年。

安联星展研究表示，尽管行动管制令导致第二季流动数据使用量按季大增25-30%，但是流动电讯业者的次季盈利疲软，因为市场竞争激烈、政府规定每天免费1GB数据的措施，以及实体店在行管令期间关闭（尤其是在4/5月），无法展开招徕新用户的活动；而政府自3月开始禁止国际旅游，也令业者的国际漫游营收在第二季暴跌。

固定线路业者是主要受惠者，因为批发宽频和零售固定宽频带需求在第二季高涨。

“我们预期此趋势可在下半年持续，而流动电讯业者在每天免费1GB数据的措施调整至只针对特定用户之后，预料盈利将有所改善。”

该行指出，政府推出国家数码网络计划以在第12大马计划（2021-2025年）下升级大马的数码通讯基建，这似乎是国家光纤化和连接计划的品牌重塑，基本目标保持不变。

5G启动时间延迟

该计划的第一阶段（2020-2022）将主要涉及：（1）扩展4G流动宽频的人口覆盖率，从92%提高至97%；（2）更快的流动宽频速度，从25Mbps到35MBps；和（3）750万用户通过千兆固定宽频接入，3G网络也将在2021年杪逐步关闭。所有这些措施都将为5G的引入和发展铺路，以及从2022年开始进行5G网络部署（换言之，5G的启动时间比原定的2020年下半年延迟）。

国家数码网络政策尚不明朗

安联星展表示，国家数码网络计划的总成本和融资方式仍不明朗，但相信和国家光纤化和连接计划的216亿令吉预算相差不远，其中100亿至110亿令吉来自大马通讯及多媒体委员会（MCMC）的普及化服务基金（USPF）。

该行看好固定线路业者将成为政府增强全国宽频连接的主要受益者。时光网（TIMECOM,5031,主板电讯媒体组）是首选股项，马电讯（TM,4863,主板电讯媒体组）若盈利持续改善，将有被重估的潜能，而OCK集团（OCK,0172,主板电讯媒体组）也将从业者的更多扩张网络覆盖的活动中受惠。

流动电讯业者方面，该行建议买进提供高周息率的数码网络（DIGI,6947,主板电讯媒体组），以及估值偏低的亚通（AXIATA,6888,主板电讯媒体组）。