发布: 5:24pm 18/09/2020

冠病冲击‧绿色成风‧油气大型併购蓄势待发

作者: 李文龙／报道

（吉隆坡18日讯）分析员估计，冠病大流行对油气业造成严重冲击，加上绿色能源日益盛行，油气业可能进入行业巨擘积极推进并购活动的时代。

全球油气业下跌周期料已达谷底，特别是今年4月布兰特原油价格跌至每桶14美元实已是最坏情况，虽然目前冠病疫情及再生能源仍是潜在威胁，惟分析员还是对本地整体油气业维持“加码”评级。

大马投行认为，预料石油价格将于2022年杪复苏，每桶料可回升至75美元，因全球石油产量下跌至需求逐渐回升推动，接着于2023至2024年又将陷入另一个下跌周期。2022年中石油价格料每桶90美元将是动荡的上升周期，2024年将崩跌至每桶30美元，主要是过度投资所致。

布兰特4月14美元已是谷底

该行指出，今年至今，布兰特原油平均价格为每桶42美元，目前现货价格是每桶41美元，4月22日曾经跌至每桶14美元的谷底。油价回升，主要是美国原油库存下跌8%至4亿9600万桶的利好支持，6月曾达到5亿4100万桶的新高。该行预料2020年的原油平均价格每桶将介于40至45美元之间，2021年则为45至50美元。

大马投行分析员日前参加挪威最大独立能源咨询机构雷斯塔能源公司（Rystad Energy）的网上年度高峰会议，它主要释放讯息，包括庞大国际石油公司正从石油朝向再生能源领域发展，特别是冠病疫情挤压全球石油的需求。

雷斯塔能源公司认为，预料太阳光伏发电活动将进一步加速，从目前的2GW增加至2030年的10GW，因获得太阳电板成本下跌推动。目前国家石油（Petronas）、云升控股（YINSON,7293,主板能源组）及国家能源（TENAGA,5347,主板公用事业组）较积极参与再生能源发展。

雷斯塔能源公司预料，随着冠病全面免疫未能达标，今年11月至12月冬季的确诊人数将增加5倍，预料疫苗将需要8至24个月才有望在全球面市，新科技及适应习惯将继续影响能源使用的长期结构冲击。

该行指出，虽然今年9月全球每日公路交通显示复苏迹象，主要是获得中国及其他一些亚洲国家的支持，惟2020年全球每日石油需求料仍下跌1800万桶。雷斯塔警告市场可能出现冠病第二波疫情，预料至今年杪时的每日石油产量再额外减少400万桶。

该行认为，全球冠病大流行将对全球石油需求产生净负面冲击直至2025年为止。每日石油需求将比疫情前水平低90万桶，而今年4月更是下跌了2400万桶。

今年4月美国页岩油产量按月每日产量下跌270万桶，并且在每桶石油价格跌至40至45美元之间，预料跌势将持续，直至2021年杪时才有望止跌回扬。预料石油输出国组织与盟友（OPEC+）的产量将于2022年中才有望恢复至疫情前水平，至于其他产油国的产量（不包括中东及美国）料在2020至2025年逐渐下滑，主要是2020至2021年较少油田遭制裁。

併购整合

目前油气业并购活动已显动力，特别是油气上游业的并购，今年7月雪佛龙以130亿美元收购诺贝尔能源、埃克森美孚则计划脱售资产，包括英国、德国、澳洲、印尼、越南及大马等的资产，雷普索尔及Petrofac也有意退出大马市场。

该行对本地整体油气业保持“加码”评级，主要是预期下跌周期已达谷底，特别是今年4月的布兰特原油现货价格跌至每桶14美元，以及期货价格因缺乏储存空间而跌至负数的不正常价位。

该行推荐国油气体（PETGAS,6033,主板公用事业组），因采取尽大化资本结构策略、稳健的盈利基础转为偏高的周息率。

该行也看好戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）、世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组）、因它们获得稳健的非周期油槽终站及保养维修基础营运的支持，而国油化学（PCHEM,5183,主板工业产品服务组）则与近期油价走高息息相关。阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）预料在年杪进行资产减值，惟它的赚利因营运改善而恢复稳定及较强的资产负债表。

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