发布: 12:36pm 28/09/2020

疫情对永旺冲击大吗？

作者: 李文龙

读者林志明问：我想知道永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）最近的业绩表现、冠病疫情对永旺业务影响如何？业务情况还好吗？是否值得买进，合理价是多少？

答：关于永旺业绩表现，由于今年初中国开始爆发冠病，大马则于3月18日开始实施封锁性质的行动管制令措施，使永旺截至2020年6月30日为止第二季的业绩表现受到负面影响，第二季由盈转亏，录得净亏损956万2000令吉（每股净亏0.68仙），前期则为净利1945万4000令吉（每股净利为1.39仙）。该公司每股净资产值为1令吉19仙。

第二季营业额为9亿5432万3000令吉，低于前期的10亿9948万6000令吉。首6个月净亏损为208万9000令吉（每股净亏损0.15仙），前期则是净利5209万令吉（每股净利3.71仙）。半年营业额为21亿4519万2000令吉，前期为23亿零636万2000令吉。

零售业务及租金收入渐恢复

在最新业绩公布前的疫情时期，艾芬黄氏研究与永旺的管理层举行了虚拟会议，20多家本地机构投资者参加会议。其中重要焦点，包括自7月初至今，（i）自复苏行管令以来，零售业强劲复苏，整体销售比较前期的增长趋势；（ii）租金收入自4月以来已逐渐恢复，目前已接近疫情前水平的85%。

当时，该行表示，鉴于2021年被抑制的经济可能强劲复苏（假设没有第二次疫情重大爆发），该行将永旺的评级从“持有”上调至“买入”。

管理层表示，随著实施复苏式行管令，今年7月迄今比较前期的增长，主要是在软饮和食品线领域。从地域上看，永旺北部和中部地区的零售业务比前期增长令人鼓舞，而南部地区的复苏速度仍略落后。

永旺给租户的租金回扣，料在2020年下半年逐步取消。行管令期间，永旺向非必要业务的租户给予租金回扣（约占总租户的70%）。继4月的租金收入低谷之后，该行获悉永旺所获取的款项按月已恢复至疫情前，每月租金收入约5800万令吉或之前约85%。除非行管令及租金减免再次实施，2020年下半年的影响料将是最轻微的。

永旺和Aeon BIG之间的协同作用，双方都将获得更多收益。

该行指出，永旺和Aeon BIG之间的合作，将使他们共享从管理操作到服务广泛领域服务、数码化作业和采购等。永旺并没有增加财务负担，因为它将从Aeon BIG提供的服务中获得一定金额的款项，预计从2020年9月开始。随著风险回报表现良好，该行将评级升级。

对于2020财政年，该行将盈利预测下调8.2%，部份原因是为了在疲弱的第二季整合潜在的较低销售额所致。

该行将2021至2022财政年的净利预测调整+0.6%／0.7%。假设国内未发生第二波重大疫情，预计2021年每股盈利将在低比较基础下大幅度回升77%。永旺股票在本益比13倍水平交易。

当时该行认为，全部负面消息似乎已反映。该行将未来12个月目标价定为1令吉，等于2021财政年预测本益比的15.5倍水平。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。

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