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发布: 10:00am 24/10/2020

市值上看100亿 MR DIY市占达30%

MR DIY是大马最大家居用品零售商,占大马家居用品市场高达30%份额。

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目前该公司拥有674间分店,当中高达670家坐落大马,其余4家设于汶莱,提供约1万6600类商品,主要分为5大类,包括硬件、家具、电器、文具及运动器材。

该公司在虚拟招股书发布会上表示,计划在2020至2021年内开设约307间分店,相比截至2019年12月31日总593间的分店增长约52%。目前在2020年已开设70间MR DIY新分店。

为发展新零售模式,该公司也在两年扩展计划中包括了47间“MR TOY”及60间“MRDOLLAR”新分店。

大华继显示及Frost & Sullivan公司研究分别显示,MR DIY平均商品价格比市场低20%及21%。

该公司在10月6日正式启动首次公开售股(IPO)计划,以每股1令吉60仙发售9亿4149万股或15%扩大股本,集资总额达15亿令吉,为我国3年来最大规模的上市活动。根据发售价,该公司上市后,市值将直达100亿令吉。

该公司共献售7亿5309万股及公开发行1亿8840万新股,从发行新股中所筹集的3亿零140万令吉,主要用于偿还银行贷款,预计可为其节省每年高达1520万令吉利息。

业绩优异  着重现金流

该公司的业绩表现优异,且商业模式着重于现金流,截至2017至2021年的4年年均复合增长率预计为20.6%,其8.9%的有机增长率更是受新分店的开设与新零售模式的发展所提振。

鉴于分店营业额的稳定增长、高昂的营运盈利、品牌广泛的认知度,需求及优异的营业成本结构,预计MR DIY的2017年至2022年自由现金流(FCF)成长率能达到38.2%的年均复合增长率。

把各因数纳入考量后,决定给于比市场高于15%的溢价,以31倍本益比设定MR DIY目标价为2令吉20仙,并给予“买进”评级;东盟市场平均本益比则为26.6倍。

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