发布: 6:00pm 09/11/2020

赢家：手套消费烟草建筑医保 ·财案对马股盈利影响中和

作者: 李文龙

（吉隆坡9日讯）2021年财政预算案未对手套公司征收暴利税，令市场松了一口气，加上慷慨派发65亿令吉援助现金，分析员认为对马股略为正面，但仍不足大幅提振企业盈利。

企业盈利无法大幅提振

分析员表示，手套、消费、烟草、建筑以及医疗保健领域是这次预算案主要赢家。

艾芬黄氏研究指出，2021年财政预算案并不足以让该行上调马股每股净利预测，因此将富时综指年杪目标保持在1650点水平，或等于2020财政年预测本益比19倍，特别是获得手套股强力的支持。惟整体的盈利复苏及估值欠缺吸引力。

旅游航空酒店等未获有力协助

“2021年财政预算案并没有为受疫情严重打击的旅游及相关行业提供有力协助，例如航空业、机场、酒店、零售商以及相关服务领域。至于雇员公积金缴纳率降低2至9%，以及持续暂缓贷款供款措施将仅是短期权宜之计。”

联昌研究指出，2021财政年预算案对马股上市公司盈利及股市稍为正面，特别是2021年推出较高消费及基建开销。手套股没有被征收暴利税令市场松了一口气。

马银行研究则认为，2021年财政年预算案对马股盈利前景的影响为中和，或对整体股市略为正面，而从财政预算案受惠的领域，则包括手套股（较少的税捐）、建筑（拥有攫取新工程合约的潜能），以及科技股领域（提供显著的供应链配发的奖掖）等。

电子烟液征税
有利股英美烟草

联昌表示，政府向电子烟液征税将有利股英美烟草（BAT,4162,主板消费产品服务组），因为这将增加营收基础。预算案提及巴生河流域捷运地下铁第三路线及隆新高铁，预料对铁道工程业者有利、更多卫生部拨款及疫苖及医药治疗税务豁免将有利医院及药剂业领域。

马银行研究看好及加码中资本金融服务领域、公用事业、测字业、医疗保健／手套股、建筑、汽车、大资本油气股以及选择性的科技股（成长股）、产业投资信托（回酬率）、产业（价值），以及种植股（并购主题等）。

政府仍有财务空间抗疫

艾芬黄氏研究指出，2021年度财政预算案总开销增加10%，以全面地解决各方面需求，包括出乎市场预料的减税及降低雇员公积金缴纳率，专注在国内需求以支持2021年经济成长。

该行指出，这项扩张式的财政预算案，使财政赤字达到2021年国内生产总值的5.4%，该行认为，在政府应对疫情实施较长期的封锁行动下，预料政府尚有空间采取财务挹注行动。

艾芬黄氏研究认为，财政部预测2021年经济成长介于6.5至7.5%之间，比较2020年料为负成长4.5%。这显示政府在面对冠病疫情的挑战下，仍然看好2021年的经济成长表现。

未征暴利税
手套股有扬升空间

市场之前预期政府可能向手套公司实施暴利税，惟政府仅是向4大手套股征收总共4亿令吉的抗疫税捐，这比市场之前预测来得好，因为4亿令吉税捐仅占它们3至5%的预测净利，这可是微不足道，所以预料这些手套股尚有扬升空间。

发展开销增有利建筑基建

政府于2021年的发展开销按年增加38%至690亿令吉，这将对建筑及基建领域有利，惟目前国内政治不明朗及2021年可能举行闪电全国大选，这使建筑及基建股可能未能达到预期表现。政府拨出15亿令吉协助贫穷群体应用宽频服务，预料这将对电讯股有利，同时政府也在2021至2022年间拨出74亿令吉建立及加强宽频服务。

艾芬黄氏研究指出，2021年并没有增收罪恶税，同时政府将更积极地采取行动对付走私香烟也受到市场欢迎，特别是合法香烟市场已经萎缩至约30%，这使政府损失约50亿令吉的税收。

汽车建材公用可加码

对于加码的领域，艾芬黄氏研究看好汽车及汽车零件、建筑材料及公用事业等领域，惟若是冠病疫苖比市场预测更早面市，预料将使马股手套股的股价提前崩跌、以及主权评级下调、美元汇率进一步走贬、基金流动、石油价格及地缘性政治等，实是马股投资者应当关注的主要因素。

联昌研究建议持续“加码”手套股，特别是手套股“4大天王”——顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）、速柏玛（SUPERMX,7106,主板医疗保健组）、贺特佳（HARTA,5168,主板医疗保健组）以及高产柅品（KOSSAN,7153,主板医疗保健组）。英美烟草则是财政预算案的首选股之一。预料受惠的首选建筑包括、马资源（MRCB,1651,主板产业组）及杨忠礼（YTL,4677,主板公用事业组）。

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