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2021-02-15 12:45:00  2427721

金牛投资 化危为机

焦点策划

金鼠值班一年,就把全球搞得天翻地覆,吓得金牛不得加速奔跑来收拾烂摊子。无奈心急却可能坏了大事,金牛快步跑起来,吓得周遭的黑天鹅和灰犀牛乱窜,烂摊子不仅可能收拾不了,可能还让世界乱上加乱!

危机四伏

庚子鼠年金水相生,天干气运被泄气,令经济受到天灾影响,但2021年辛丑牛年,金五行在天干,地支丑土库根相生,气运有力,可以说是在金运之中的一个转变,意味着经济环境也会出现较大改变。

疫情对经济带来的创伤有望在牛年开始结痂,但这时伤口确实比较脆弱,抵抗能力也比较弱,稍有不慎可能加重病情。要想在金牛年财源广进过好年,就得小心下列危机。

冠病疫情

鼠年一到,冠病疫情就在全球大爆发。虽然全球各国政府落实了封城、强制隔离和检测等各种手段,但一年过去了,疫情防控形势依然复杂。

在不到1年的时间里,全球累计已有超过1亿人感染冠病,死亡人数超过210万,但直到现在,美国、欧洲,甚至是亚洲疫情仍在蔓延,更不时传出病毒变种消息。

幸好疫苗研发频频传出好消息,不少国家也开始施打疫苗防疫,但谁也不知道疫苗对变种的病毒是否有效。更重要的是,疫苗在生产、储存、分配等方面存在技术难度,短期内想要大范围普及根本是难事,再度爆发新疫情可能将延缓经济复苏步伐。

此外,全球疫苗供不应求,各国政府(特别是新兴市场)可能抢破头也买不到疫苗,加上不少民众对疫苗抱持观望态度,若未能透过广泛施打疫苗达成群体免疫效果,届时经济全面重开,甚至是人们恢复日常生活都将成为空谈。

更糟的是,投资者普遍预测经济和生活将在牛年下半年回归正常,一旦希望落空,可能导致资金市场震荡,进而拖慢经济复苏的脚步。

资产泡沫

金鼠当家大开金库,全球资金市场热钱流窜,股票、债券、外汇,甚至是另类资产通通走高,让不少投资者赚得盘满钵满。

不过,这场由全球中行大放水催生的投资嘉年华,却也埋下了未来金融资产泡沫化的种子。

在全球饱受疫情冲击的情况下,停工停产、供需断层等问题将经济拉向衰退的深渊,但经济形成鲜明对比的是,一片歌舞升平的资金市场,各类资产估值都创下多年的高位。

更重要的是,全球经济衰退带来的负面影响尚未显现,加上各国政府为拯救经济拼命举债,金融脆弱性较高的新兴经济体可能出现的主权债务风险,一旦经济危机向金融体系传导,资产泡沫化的危机将重创经济复苏的脚步。

“商品大王”罗杰斯(Jim Rogers)早前警告,全球股市正在形成泡沫,而且泡沫在牛年期间会变得越来越大,并有可能在破裂。

罗杰斯认为,从全球电子股或科技股不断上涨迹象,可以看到泡沫正在发展,像是三星、腾讯等股票不断上涨,全球股市正在形成泡沫,而这个泡沫可能会变得越来越大,并在晚些时候破灭,届时许多人会遭受痛苦。

结构性不平衡

在鼠年疫情影响下,各国经济长期存在的结构性问题将无限放大。

其中,经济结构与优势的不同,恢复的能力也截然不同,当中有些领域受到的冲击可能会延续数年、甚至永远都不会恢复。

最明显的就是国际航空、旅游业等,多数分析员普遍认为旅游业需要几年时间才会恢复疫情前水平,国际商务旅行甚至可能永远不会回到从前。

再来是供需结构。各国中行积极量化宽松政策可以催生需求,但供给链的修复却需要时间,这可从近期国际汽车晶片短缺看出端倪。在防疫的严格标准作业程序下,生产供给涉及到安全的生产环境、合适的劳动力、产业链的顺畅性,尤其是全球化产业链断裂等问题,因此供给恢复慢,需求恢复快的错配下,会存在较大的通膨缺口。

最后,是储蓄和投资的结构。

由于经济无法正常运作,企业生存变得困难,一旦企业省吃俭用,就业和投资前景就会受到冲击。失业率攀升将消耗国内储蓄水平,加上低息环境影响存户收益,可能使更多资金转向高回酬资产,最终引发资产泡沫。

通货再膨胀

受到鼠年疫情影响,各行各业惨兮兮,物价也陷入通缩窘境。随着牛年经济走向复苏,通货膨胀卷土重来已成市场普遍共识。

如果是正常状态的通膨,对经济的伤害则还好管理,但若是钱多到淹脚的超级量化宽松时代,潜在的恶性通膨冲击则不好办。

为了阻止通货紧缩,同时振兴陷入衰退的经济,各国政府通过增加货币供给或减少税收来刺激需求与稳定物价,但这样的政策却可能会在经济复苏初期带来物价上涨,形成“通货再膨胀”(reflation)。

目前,全球多家外资机构已将之视为影响牛年经济复苏的最大一只“灰犀牛”。牛年再通膨的迹象可观察需求与供给两面。

在需求面方面,各国中行采降息及量化宽松货币政策,而政府也推出财政救济政策来拯救饱受疫情冲击的经济,一旦疫苗上市带动经济复苏可望造成国内需求出现报复性反弹。

市场存供给不足隐忧

值得注意的是,在需求成长的同时,却存在供给不足的隐忧。大宗商品是制造业上游原物料,但受到封锁措施停产影响,无论农产品、金属或原油市场都存在产能中断的状况,一旦供需失衡加剧,将大大推高物价走扬,对仍处在复苏起点的实体经济带来巨大伤害。

政治动荡

俗语有云:“家和万事兴,家衰口不停”,和气团结才能成大事,无奈国内政治局势从鼠年开始就乱个不停,牛脾气的诸多政治人物也不见得在牛年会有所收敛,让政治发展成为我国经济牛年走向复苏的危机之一。

国际信评大行惠誉指出,虽然首相丹斯里慕尤丁在今年1月获得国家元首苏丹阿都拉陛下同意,落实全国紧急状态至8月1日,可能加剧国内政治动荡局势。

“政治动荡将削弱监管改善前景,可能对自2018年中旬开始呈跌的私人投资增长施加更多压力。”

外资或撤离

BIMB研究认同,政府落实紧急状态令,国会停开,慕尤丁为首的政府也无需忧虑将提前大选,有望暂时缓和动荡不安的政局,但却将向投资者释出负面讯号,导致外资撤离或转向其他区域国家。

马银行研究看法一致,认为国内政治不明朗和稳定是今年经济复苏最悬而未决的因素。

“国盟政府在国会仅握有简单多数席位,加上环绕首相慕尤丁的不信任动议,以及执政联盟成员党之间的紧张关系,都可能导致全国大选提前举行。”

该行相信在第三波疫情受控,并在获得疫苗后,明年提前大选的可能性甚高。

机会处处

金象征财富,而牛是刻苦耐劳的代表,意味着今年只要脚踏实地,好好解决经济复苏过程中暴露出来的问题和不足,就能将危机转化成机会,并创造出满满的财富。其中,下列5大领域被市场普遍看好将化险为夷,“牛”气四溢。

股市

鼠年并非全是坏事,至少投资者就过了一个丰收年。马股鼠年表现不俗,全年上涨33.02点或2.11%,让许多股民都非常开心,不少领域股价涨势都非常不错。

转眼到牛年,市场普遍憧憬在企业盈利复苏下,将再度滚动马股上升的齿轮。虽然经济复苏之路可能不会太过平稳,加上估值已高,不少投资者可能会恐高症发作,令股市走势起起伏伏。

不过,别忘了随着市场波动性加剧,投资活动增加带来的佣金收入,将使股票经纪公司受益,绝对是从危机找到转机的最佳代表。同时,在低利率环境下,虽然一定程度会继续阻碍经纪的利息收入增长,但不少企业可能选在此时发债,从而提高咨询收入。

从乐天证券到肯纳格投行(KENANGA,6483,主板金融服务组),这些证券行在鼠年表现都异常强劲,在牛年牛气的加持下,今年总体表现料不会太差。

疫苗

牛年新年伊始,在冠病疫情中煎熬了一年的民众终于盼来了疫苗施打时间表,为疫情结束带来一丝曙光。

全球经济复苏进程很大程度取决于未来几个月疫苗推广速度,以及病毒控制程度。由于对冠病的认识加深和应对措施的改进,未来疫情对经济的负面影响或呈递减态势。

目前,全球冠病疫苗的年产量保守估计在20亿至40亿剂之间,要满足全球70亿人口的需求仍远远不足,在僧多粥少的情况下,疫苗制造商肯定是疫苗争夺战的最大赢家。

可留意物流及冷却科技投资机会此外,疫苗的成功也会带来一些相关行业成长,特别是疫苗的运输和分配。物流公司的股价将上涨,毕竟疫苗的配送全部要依赖物流,同时多款冠病疫苗必须被低温配送,所以投资者也可以多注意冷却科技与冷却系统领域的投资机会。

旅游

冠病疫情肆虐,全球边境封锁,让人有门出不得,旅游业无疑是疫情中最大输家。

大马旅游及文化部预估受行动管制令(MCO)影响,我国鼠年上半年旅游业损失将高达450亿令吉,但正所谓跌得越猛,反弹越快,疫情抑制了人们出门旅游的需求,一旦疫苗开始施打,疫情有望在不久的将来得以有效控制,届时被压抑的消费需求将会在疫情后出现大幅反弹,就好比复原期行动管制令(RMCO)期间国内旅游欣欣向荣一样。

在利好政策落地和消费反弹作用,市场普遍相信疫情结束后,旅游业将会快速复苏,特别是国内旅游。国际旅游复苏时间可能相对较长,但若疫苗施打顺利,各国边境逐步重开将加速旅游业复苏。

不过,旅游业在疫情后将进入“新常态”,需要面对客户的消费习惯和偏好变化等挑战,因此政府和领域业者需要拟定长期计划来强化长期复苏动能。

民主及经济事务研究中心(IDEAS)报告建议政府应解决旅游业社会保障网,以强化和私人领域的合作,并鼓励领域创新来应对科技破坏和消费习惯改变等“新常态”问题,改革与创新都需要资本的扶持,肯投钱自然就会创造出新的机遇。

医疗保健

有病就去看医生,有病就要去治疗,这是全部人都知道的道理,而冠病疫情的爆发更凸显出医疗保健的重要。

世界卫生组织发布的调查报告显示,疫情暴发以来,全球90%国家的关键医疗服务都受到影响,显示出再强大的医疗系统,也有崩溃的时候,而疫情的出现将带动现有医疗结构重组,以迎接未来挑战。

除了冠病疫情外,巿场还有很多不同的因素支持医疗保健行业的持续增长和动力。由于人口结构带来的变化,以及各国有需要提高医疗服务的稳健性以应对未来的危机,这将有利于推动的需求持续增长。

同时,财政压力也让投资能够提升效率的技术成为投资者必然的选择。新技术将开拓无限的可能性,包括新疗法以至使用相关医疗保健服务的新方法。这些持续需求有望为部份企业带来持续不断的增长,对于寻求高回报的投资者极具吸引力。

消费

一场冠病对人们的日常生活带来了很大的影响,其中人们的消费行为与观念改变尤为巨大,只要能抓住消费者的心,机会自然滚滚而来。

疫情让全球各国、大小企业,甚至是个人都在适应全新的生活、工作、娱乐及沟通模式。随着线上虚拟活动成为新常态,加速了数码化发展趋势,将在牛年持续在生活各个层面带来不同的改变。

根据IBM美国零售指数,众多商家为求在“疫”

境中生存,纷纷转型及加快推动电子化策略,加快了实体店转移至电子商务的增长速度5年。

金融科技应用率激增

同时,电子商务趋势也带动金融科技的使用率。在过去12个月,香港、新加坡和澳洲等市场的金融科技应用率,便从2017年的31%激增至60%。

随着电子商务和金融科技使用率急速增长,企业数码化和创新将成为关键,并本着以客为本作为业务增长策略。企业必须掌握电子商务和数码支付的风潮,并密切观察消费者购买行为的变化,因时制宜,方可在新常态中突围而出。

危机就是转机,经历鼠年的种种不安,金牛年就是重新调整,开展新生活的最佳时机,想要让运势翻盘,期待“牛”转乾坤,我们就得做好准备,以绝佳的韧性来迎向挑战、克服难关,创造“牛”不可挡的未来。

文/洪建文


文章来源 : 星洲日报 2021-02-15

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