(吉隆坡19日讯)受疫情和行管令双重打击,皇帽酿酒厂(CARLSBG,2836,主板消费产品服务组)2020年的核心净利下跌36.4%,分析员表示,跌幅符合市场预期,随着大马将在2月杪开始疫苗接种计划,以及新产品的推出,有望推动今年销售。
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联昌研究指出,皇帽2020年末季营收按年下滑符合市场预期,该公司在大马的啤酒厂受疫情影响关闭7周,行管令和社交距离导致酒精产品现场消费活动重挫,全年营收下滑。
该行表示,由于新加坡和大马的防疫政策放宽,皇帽2020年末季比第三季营收增长8.5%,惟大马政府在1月重启行管令,预测皇帽首季的销量将受影响,因此预计每股盈利将下跌2.1至5.6%。
尽管如此,该行仍然将皇帽2021年的目标价上调至23令吉60仙,维持“持有”评级。
基于2015至2019年102%至105%的股息支付率,该行也预测,2021至2023年的股息支付率将达到100%。
马银行研究指出,尽管皇帽2021年首季的营收受行管令2.0及农历新年买气低迷影响而走跌,但是新加坡业务贡献提高将抵销部份影响。
与此同时,该行说,随着大马即将展开疫苗接种计划,届时社交距离料将放宽,有望带动酒精产品的现场消费取得增长。
基于2021年的经济复苏潜在性,以及皇帽3%的长期增长率(前期为2.5%),该行使用现金流折现法计算(DCF)估值后,将皇帽目标价从23令吉30仙上调,至24令吉90仙,同时也将评级上调至“买进”。
区纬铭/报道
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