发布: 6:26pm 24/03/2021

油气业虽现复苏供应过剩隐忧未除

（吉隆坡24日讯）尽管国油公司提高国内资本开销、油价因供应收紧而走高，以及需求改善，将为油气领域带来利好扶持，但分析员担忧美国将增产石油，此外石油输出国组织与盟友（OPEC+）逐渐放宽减产限制，预期今年下半年会出现供应过剩的情况，决定维持该领域“中和”评级。

油价暴跌6%
冲击油气股

欧洲国家近期再次落实封锁令和疫苗推广缓慢，导致国际油价暴跌约6%，拖累大马股市油气股今日普遍下跌，国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）闭市起8仙至20令吉24仙，大红花石油（HIBISCS,5199,主板能源组）挫1.5仙至65仙，恒源（HENGYUAN,4324,主板能源组）与PETRON大马（PETRONM,3042,主板能源组）分别跌7仙及4仙，至5令吉32仙及4令吉56仙。

昨日布兰特原油期货暴跌5.9%或3.83美元，至每桶60.79美元，盘中一度跌至60.50美元。美国原油收于每桶57.76美元，下跌3.80美元或6.2%，此前曾触及每桶57.32美元的低点。

今日亚洲盘油布兰特原油期货涨1.26美元至每桶62.05美元，美国原油期货起1.18美元至58.95美元。

油价下半年料走低

美国能源资讯署（EIA）预期，今年上半年市场将会出现平均每日120万桶供不应求的情况，但在下半年，预期在OPEC+的减产放宽下，增产步伐会超越需求的改善，转至每日38万桶供应过剩，2022上半年则恢复平衡。

艾芬黄氏研究表示：“这符合我们对油价会在2021年下半年走低的预期。”

该行指出，2021年石油需求预期将回升每日550万桶，至疫前水平61%，2020年为下跌每日900万桶。不过，长远来看，料石油需求在最早2022年中期前都难以达到全面复苏。

“我们相信，这猜测还可能过于乐观，因航空旅游在2023年前或不能完全复苏。”

整体而言，大部份产油国料将会在接下来的数月内逐渐增产，以完好利用这走高的油价，这可能会超越需求复苏进度，导致全球库存上增。

“短期内，若OPEC+，尤其是沙地阿拉伯，决定缓慢增产，并超越不稳定的需求复苏步伐，我们预期全球油价也会反映出来。”

此前，美国冬季风暴，以及沙地阿拉伯额外自愿性减产每日100万桶的消息突袭市场，造成全球油价强力回弹。因此，该行决定，提升2021年布兰特原油价预测至每桶60至65美元（此前为45至50美元），而长期价格将介于65至70美元。

另外，该行指出，美国的产出也是值得关注。美国能源资讯署（EIA）预期美国产出将于2021下跌每日20万桶，但预期将在2022年增90万桶至每日1200万桶，接近2019年创下的历史新高，即每日1300万桶。

尽管美国钻机数量与产量走低，但库存跌幅缓慢、自2020年中期以来仅挫5000万桶至4亿6800万桶，仍在5年平均水平之上。在需求稳定，以及美国产出大增预期下，目前库存水平风险高，再度提高油价下行风险。

国油近期宣布总值400亿至450亿令吉的2021年全年总资本开销，大于2020年的334亿令吉，其中分配至大马的预算从220亿提升至250亿令吉，按年高出26至44%，对油气业来说是利好消息。

至于为何全年预算仍低于此前国油所提出的500至600亿令吉，该行认为，主要归咎于不稳定且脆弱的油价环境，但不排除在未来获上调的可能性。

中小资油气股更有吸引力

选股方面，该行表示，中小资本油气股相比大资本股来得更有吸引力，因领域资本开销的复苏普遍使前者收益，因领域活动增加，且风险回酬比率也更为诱人。

由于国内资本开销前景改善，该行决定提高海事重工（MHB,5186,主板能源组）目标价至72仙（原为29仙），评级从“卖出”改为“持有”。VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组）也获得重新评估，目标价提升至24仙（原为13仙），评级从“卖出”改为“买进”。

另外，维修保养业者也料可受惠于资本开销的复苏，包括戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）与世霸动力（SERBADK,5279,主板能源组），因此决定维持双股评级。阿玛达（ARMADA,5210,主板能源组）、大马气体（GASMSIA,5209,主板公用事业组）以及国油贸易（PETDAG,5681,主板消费产品服务组）则为该行的大资本领域复苏首选。

林家祥／报道

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