傅文耀.出口商外汇收益松绑

今年4月15日起，大马出口商的出口外汇收益兑换限制将被撤销，也就是说出口商可以按照自己需求，决定要保留多少外汇和本地货币，这对出口商来说会是一大利多。

在2016年底，时任国行总裁莫哈末依布拉欣为了稳定马币，祭出了严格外汇转换条例，出口商们必须把75%外汇收益转换成马币，以稳定令吉走势。由于当时原油走低、联储局升息以及政治不稳等利空因素，令马币一度走低至4.47水平。

莫哈末依布拉欣此做法算是成功稳定了马币，但却让出口商们无法灵活调配他们的外汇和令吉比例，也增加了经营成本。中华总商会2016年度会员调查中，就提及相关措施增加行政工作之余，也让企业没有更好途径来为自己手中资金保值。

在出口商们可以自由控制自己手上外汇和令吉比例后，本人认为值得观察的是，马币外流是否会增加。在美国联储局继续维持宽松政策情况下，个人觉得短期内不会出现严重外流，加上目前大宗商品价格走强，棕油和原油双双走高以及手套和半导体出口旺盛等三大利多下，马币对于许多外资还是具有相当大吸引力。

马股和马币这两大资金市场是外资进出大马的两大主要管道，外资不断在卖出马股，另一方面又在债市大手买入马股。截至今年2月，外资共连续10个月买进大马国债，持有大马政府债券高达1831亿令吉，共占41.2%，更创下了13个月新高，这大幅度舒缓了大马资金外流压力。

另外在今年3月杪，富时罗素将大马债券从观察名单中剔除，保留全球政府债券指数（WGBI），再次说明了国行所引导的深化和增加政府债券流动性的策略奏效，大马政府债券的吸引力只升不跌。

国行选择在4月月中旬放宽出口商限制，相信和债市净流入高于预期，马币短期内没有下行风险有关，国行基本上是看好马币将会持续升值，让出口商决定保留多一点外汇，其实也有为马币降温作用。