发布: 5:10pm 20/04/2021

人行连12个月按兵不动 4月LPR维持3.85%

（中国‧北京20日讯）中国人民银行（中行）宣布维持4月利率不变，连续第12个月持稳，继续追随中期借贷便利（MLF）利率平稳走势，反映目前在大量地方债发行及例行缴税造成资金巨大需求之际，4月MLF操作只是接近等量对冲当月到期（含TMLF），继续传递其稳健中性货币姿态，也说明在基本面持续回暖以及随之而来的通膨压力下，人行也不希望市场过于宽松。

人行宣布，4月1年期贷款市场报价利率（LPR）维持3.85%不变，5年期LPR保持4.65%不变。

自2020年4月下调20个基点以来，1年期LPR一直维持在当前水平。5年期LPR也是自2020年4月以来一直未作调整。

分析认为，LPR持稳反应了作为LPR基础的1年期中期借贷便利（MLF）利率的稳定——有关自2020年4月下调20个基点以来一直保持在2.95%。

分析员表示，中国第一季GDP成长18.3%，这使得人行更加注重遏制资产价格泡沫。

不过，也有分析认为，进一步的审视会发现，中国经济仍然需要支持，第一季平均增速仅有5%，低于2020年第四季的6.5%和2019年全年的6%。

3月通膨率上升，彭博研究认为这并不会影响人行的利率立场。

或暂无因素促其调整

彭博经济学家曲天石称，对于中国的货币当局而言，LPR似乎正处在一个甜蜜点上——水平足够低，可以支持成长，但又没有低到会加剧资产价格泡沫风险的水平。

彭博经济研究预计短期内没有甚么因素会促使其发生变化。

同时，彭博经济研究预计人行会将银行体系的流动性状况保持在偏紧的状态，这与减少刺激措施的目标是一致的。

鉴于银行的流动性储备已连续数月低于中性水平，人行可能会避免进一步收紧政策，而会更多定向工具来支持中小企业。

另有分析人士认为，地方债发行势必构成巨大的资金缴款需求，结合人行官员近期表态，对于结构性的流动性需求市场也不必过于担心，预计人行届时仍会透过公开市场灵活操作加以应对。