（吉隆坡8日讯）马电讯（TM，4863，主板贸服组）高速宽频Unifi的表现放缓，兴业研究认为主要因光纤宽频市场略显饱和，而非竞争压力所导致，加上宽频批发业务潜能可观，因此对马电讯前景保持乐观。

兴业研究指出，Unifi上冲力度减弱，去年表现成长48万4千名用户，比预期的50万目标稍差，但仍能赶上在今年1月达标，而主要原因是光纤宽频业出现初步饱和迹象，渗透率已达36%，即覆盖范围达137万人口。

此外，兴业研究预料，虽然马电讯的光纤零售业务成长将放缓，然而若明讯（MAXIS，6012，主板贸服组）与ASTRO公司（ASTRO，6399，主板贸服组）的合作计划成功，在高速宽频批发方面则可获得更高营收。

马电讯在1月初专门为指定非Unify高速宽频覆盖范围的地区推出每月收费160令吉的8Mbps配套，兴业研究认为，这显示该公司充份意识到高速宽频需求的快速成长，并采取行动迎合非Unifi高速宽频覆盖范围的用户需求。

兴业研究补充，此举也能在其他电讯业者推出均速达10至30Mbps的长期演进技术（LTE）服务的竞争压力下，减少客户流失。

该行认为，大马通讯多媒体委员会（MCMC）决定不规范高速宽频批发收费，对马电讯来说是项好消息，否则有盈利空间缩小的隐忧。

兴业研究表示，管理层或在发布第四季业绩报告之时再度宣布资本回退，惟此仍不能确定，因政府对高速宽频资本开销投资在去年7月已经结束，因此估计马电讯2012财政年的实际资本开销会提高，而影响到资本回退。

仍有能力资本回退每股30仙

“尽管如此，我们看好马电讯在第三季的现金余额为27亿令吉属健康，因此仍有能力再给予10亿令吉或每股30仙的资本回退。”

该行补充，以27亿令吉的现金余额来看，说明该公司仍有成长空间，2012财政年或有更高派息潜能。

兴业研究维持马电讯“买进”评级，目标价保持在6令吉60仙。