協德淨利重拾動力 3利好支撐

（吉隆坡3日訊）隨著鋼品需求前景轉佳、中國鋼鐵庫存趨低及粗鋼產出相對較低，分析員仍看好協德（HIAPTEK,5072,主板工業產品服務組）未來獲利表現，調高2023至2025財政年的核心淨利預估，並上調目標價至每股38仙。

鋼品需求轉佳
中國庫存趨低

豐隆研究分析員在報告指出，在以上3大利好支撐下，相信協德淨利表現可如期恢復活力。事實上，儘管仍相當緩慢，該公司2023財政年第二季淨利已有恢復跡象。

“市場對鋼鐵產品的需求前景有所改善，這可從主要鋼鐵生產商近來在需求季節性疲軟時期仍決定調高鋼鐵價格看出端倪，且中國鋼鐵庫存趨低或掀起業界近期的補貨潮，另外中國方面的粗鋼產出也相對大幅減少。”

縱然因農曆新年及雨季拖慢整個建築活動，使得國內市場對鋼條產品的需求仍聊無生氣，但該行點出，原料價格走低有望抵銷需求萎靡的衝擊，加上鋼條產品價格走高，比起2023財政年第一季（去年8月至10月底）已恢復約15％，預期協德淨利可在2023財政年下半年進一步重拾動力。

“相信本地建築活動在該公司2023財政年下半年季節性走高，加上中國或落實振興計劃，都有助推高鋼鐵需求，進而貢獻協德淨利。”

若從長期而言，分析員認為，協德持股27.3％的東方鋼鐵私人有限公司（Eastern Steel Sdn Bhd）預期可在明年初竣工、讓公司轉型成綜合鋼鐵生產商的大規模擴張計劃，將是未來貢獻淨利最大推手，另外中國欲重塑當地鋼鐵領域，也有助區域鋼鐵業者淨利趨穩。

“考量到東方鋼鐵更高的平均鋼鐵售價，加上協德鋼鐵貿易及下游製造活動有望帶高稅前盈利（EBIT），我們調高協德2023至2025財政年核心淨利預估，分別為16.1％、14.6％及16.1％。”