（吉隆坡17日讯）尽管伦平资本（LPI,8621,主板金融服务组）2024财政年全年派息率低于预期，但分析员认为，该公司的业绩表现符合预期，而且将有特别股息激励，维持该股“超越大市”评级和上调目标价。
派息50仙
肯纳格研究分析员解释，最新业绩出炉，该公司2024财政年净利达3亿7710万令吉，占了该行全年预测99%，和市场预测的97%。同时，宣布派发50仙的终期股息，等于2024财政年，总共支付80仙或等于85%派息率。
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分析员说，虽然伦平资本全年派息率仅85%，略低于该行预测的85仙或90%派息，但并没有改变该公司在金融领域，回酬率领先的地位。
而且该公司即将出售1.1%股权给大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）股份，特别股息周息率料高达17%，将能会进一步激励股东回酬。
他认为，投资者对该公司即将出售给大众银行的1.1%股权更加关注。
“根据公司法，该公司必须在大众银行于2024年12月完成44.2%股权收购活动后的12个月内，或2025年12月前，处置掉所持有的大众银行股权。”
售大众银行1.1%股权 收益或回退股东
基于大众银行目前的股价水平，1.1%股权价值约9.6亿令吉。分析员相信，伦平资本更有可能把售卖股权的收益回退股东，因为该公司一般不会保留收益，其平均股息派息率约为80%。而且收购任何竞争对手，都可能会稀释该公司的领先股本回酬。
分析员假设，伦平资本想派发80%至100%的特别股息，预计每股达1令吉93仙至2令吉41仙，回酬率就高达14%至17%。
回到业绩表现，分析员说，伦平资本2024财政年的净收益按年增20%。由于准备金重新入账，降低了火灾产品的再保险，整体总承保保费的保留率达到71.2%，升9个百分点。
同时，索赔率较低仅40.4%或降低4.6个百分点，也缓和了投资公允价值损失和财务收入收益疲软的冲击。
分析员补充，该公司的投资回酬增长率主要是因为股息收入较高，达8710万令吉所带动。其中的4300万令吉或49%，来自所持有的1.1%大众银行股权。
他认为，伦平资本的投资收入，短期内虽然有缺口，但将由在扩大后集团内，所获得的长期协同效益来弥补。
“考虑到伦平资本需时与大众银行进行评估，如何才能最好地部署策略，预计2公司的协同收益最快在2025下半年显现。包括保险和融资产品更多交叉销售、融合伦平资本的代理与大众银行分行来扩大业务范围，以及营运协同。”
同时，保险领域的火险竞争似乎已经减弱，因为业者大多已适应价格自由化第2A阶段。这表明，火险价格对消费者来说也更加稳定。
另外，肯纳格研究将该股目标价从15令吉上调至16令吉，因为除了特别股息，净赚幅更高，达18至20%，同行仅11%；而且股息回酬更高达6%至7%，也高过同行的4至5%。
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