投资问诊 | AWC设施方案 步入盈利上升周期

这4大领域盈利表现强稳，带动该公司2025财政年首两季业绩，截至2024年9月杪止首季净利飙升1236%至623万9000令吉，次季再增7%，首半年净利增长98%至1250万5000令吉。

在业务表现方面，丰隆研究认为，在大马强劲的房地产市场以及该公司在新加坡强劲的住宅供应，将推动旗下环境业务的增长。该公司在槟城峇都加湾区与有关当局合作装置自动废料收集系统，并计划将之推广至公共健保设施和可负担人主宅区。

该公司在中东也在洽商一些计划，预料未来6至12个月会有成果，在偏高订单（2024财政年为1亿6500万令吉）和潜在的中东合约支持下，预料环境部门下的设施业务在2025财政年有优异表现。

同样的，根据丰隆指出，该公司工程服务部门业务也将受惠于大马和新加坡这趋势，并有望从数据中心需求增长中受益。该公司投标500亿令吉合约，其中1亿令吉在数据中心。工程服务订单目前为1亿1500万令吉，丰隆看好在数据中心贡献增加下，下半年的订单会更强。

至于综合设施管理和铁路业务，随着合约更新及槟城轻快铁（LRT）的推进，预计这两个业务将在2027财政年迎来强劲的盈利增长。

丰隆表示，综合设施管理部门新攫取的3项工程在未来季度可以有全面的贡献，有助抵销今年2月最低薪资上调带来的170万令吉附加成本。

根据资料显示，随着行业整体扩张，大马设施管理市场有望从去年的147亿5000万美元扩大至2029年的193亿2000美元，AWC设施方案可从中受惠。

铁道业务在2025年第二季营收表现强稳，按年按季各增长192%和165%，目前尚有6600万令吉订单在手，预料未来季度可维持第二季强劲收入表现。该部门截至去年杪止的投标额从之前一般介于7000万令吉增加至3亿令吉，主要来自轻快铁、捷运和大马铁道公司的零件相关需求和现有铁道维修。

7亿订单在手 竞标13亿合约

2）根据丰隆预测，AWC设施方案在4大支柱业务的支撑下，正步入新的盈利上升周期，预计核心盈利在未来3年的年复合增长率将达44%，核心净利在未来2年内可能实现强劲的双位数增长。

该公司今年至今的订单为2亿1260万令吉，已经是去年全年订单的78%，新合约包括来自柔佛新山中央车站（JB Sentral），马六甲移民、海关、检疫和安全综合大楼（ICQS）以及布城合计9800万令吉的综合设施管理服务合约，余额分别来自环境（4500万令吉）、铁道（1060万令吉）和工程（5210万令吉）。

该公司截至2024年12月杪的订单为7亿零400万令吉，其中综合设施管理服务、环境、工程和铁道的订单各为3亿6000万令吉、1亿6300万令吉、1亿1500万令吉和6600万令吉。

投标显示强劲势头未放缓，该公司投标总值13亿令吉的合约，61%来自工程和铁道计划管理，中标率估20%。

丰隆认为，该公司综合设施管理和铁路业务，预料随着合约更新及槟城轻快铁的推进，将在2027财政年迎来更强劲的盈利增长。

丰隆预计该公司在2025至2027财政年的核心盈利将分别增长88%、31%和20%。

目标价1.41令吉 评级：买进

3）基于盈利前景看好，丰隆维持AWC设施方案“买进”评级，并根据2025财政年获利估值本益比14倍，维持每股1令吉41仙目标价。

根据技术图表分析，该公司股价面临反弹后盘整压力，阻力线在1令吉10仙，一旦克服这道阻力，才有能力挑战下一道1令吉37仙阻力。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，
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