（吉隆坡18日讯）由于美国“解放日”所宣布的“对等关税”涉及的范围比预期广泛且更严厉，分析员下调科技股的盈利预测和本益比估值，目标价随之下修，整体领域的评级从“增持”降至“中和”。
本益比估值下调 评级降至中和
大马投行分析员指出，高关税将推高产品价格，导致需求面对下行风险，同时，政策持续波动会导致资本开销展延，因此重新调整对于大马科技领域的展望，以反映低增长环境。
ADVERTISEMENT
该行将所追踪公司2025财政年的营业额预测降低13%，以及盈利预测大砍23%。为了反映出不明朗和增长率较缓慢的环境，将估值倍数定在5年平均值1个标准差以下。
“与2018年中美贸易战的情况进行的比较显示，2018年，大马科技公司的盈利按年持平，因为客户在潜在关税生效前囤积了库存。但对大马科技公司盈利的冲击在2019年显著，按年下跌14%，因为受到消费者需求疲软、库存调整及供应链转移的影响。”
因此，假设有一定的囤货，分析员这次维持外包半导体封测（OSAT）和电子制造业务（EMS）的2025财政年收入预测不变。
然而，若关税政策不逆转，2026财政年内需求终极将无可避免，下调营业额预测15%。
至于设备制造商，因关税政策全面，企业方向不明确，分析员将2025财政年的总盈利预测下砍37%；假设形势更加明朗，2026财政年的盈利将反弹。
分析员说，虽然针对特定国家更严格的关税因谈判正在进行而暂停实施90天，但大部分国家10%的基本关税，以及中国145%的关税仍有效。而目前豁免关税的半导体产品未来几个月内，也可能被征收行业关税。
“关税上涨将导致价格上涨，冲击需求和盈利。政策不确定则不利于资本开销，因为企业可能会推迟投资决策，直到情况更加明朗。”
不过，若已宣布的关税政策迅速逆转，对经济基本面的影响微乎其微。
特定公司可受惠
另一方面，分析员也相信，特定的公司，能够从美国经济回流和市场份额增长的机遇中受惠，比如阁代科技（GREATEC,0208,主板科技组）和威铖（VS,6963,主板工业产品服务组），因此维持“买入”评级。
他解释，美国总统特朗普的目标是要平衡贸易赤字，并让制造业回流美国，因此，正在为美国客户或厂房服务的公司，自然将受惠。
“阁代科技符合这一个要求，因为该公司的太阳能和电动汽车客户在美国扩张。”
另外，美国最初宣布对大马征收24%对等关税，即便暂停后仍再实施，分析员认为，我国的处境相对地区内的出口竞争对手，包括中国（145%）、越南（46%）、泰国（36%）、印尼（32%）、印度（26%）、菲律宾（17%）和新加坡（10%），相对好。
加上大马成熟的供应链和精通多语且能力出众的人才库，对于要将生产多元化的企业而言，仍具吸引力。
有鉴于此，威铖可利用这一点来扩大市场份额，因为在大马拥有稳固的业务基础。同时该公司进军菲律宾，也为客户提供了多元化的选择。
不过，分析员将伟特机构（VITROX,0097,主板科技组）和马太平洋（MPI,3867,主板科技组）降至“守住”。益纳利美昌（INARI,0166,主板科技组） 和腾达机构（PENTA,7160,主板科技组）的评级则维持“守住”。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
