投资问诊 | 壹必投盈利看涨

在脱困重组后，该公司管理层也推出2025财政年的营业额和盈利目标，其中营业额目标为255亿至280亿令吉，航空业营收目标为220亿至240亿令吉，非航空业营收目标35亿至40亿令吉。

至于管理层在2025财政年的获利目标为45亿至54亿令吉，航空业40亿至48亿令吉，非航空业5亿至6亿令吉。该公司管理层预计在2025年首季就能取得盈利。

达证券在纳入公司管理层的获利目标后估算预测，壹必投在2025财年的净利预计为9亿8990万令吉，而市场综合预测为5亿1710万；达证券预测该公司2026财年净利为10亿3630万令吉，市场综合预测为6亿2500万令吉。

5月25可脱离PN17行列

在脱困方面，根据首席执行员东尼费南达斯在3月宣布，在提交重组计划给大马交易所批准之后，4月份为此事召开股东特别大会、4至5月寻求高庭批准重组计划里的削减资本活动、5月完成所有重组计划。最后，同样在5月25日即可正式脱离PN17行列。

壹必投在2024年5月开始提出重组计划，把所有航空业务分拆给亚航X（AAX,5238,主板消费产品服务组)），让长短程航空归在同一个屋檐，母公司壹必投将专注其余非航空业务，即MOVE平台、饮食业SANTAN、亚洲数字工程（ADE）、物流业teleport及亚航品牌业务。

另外，该公司脱售航空业务的计划正如期进行。

一旦重组计划和脱售航空业务完成后，该公司将专注在再融资现有债务、攫取新融资扩充殷切的维护、修理和大修（MRO）服务和降低债务优化成本和现金。

该公司管理层对公司未来展望乐观，表示目前共有17架飞机营运，第18架飞机将在上半年重新投运，以及预期在未来几个月引进第19架飞机；承诺交付出色营运和财务，以便为股东提供可持续的回酬。

达证券认为，整项重组和再资本计划预料今年底可以全面完成，亚航X10亿令吉配售据知已经有投资者。没有航空业务的壹必投如果能摆脱Big Pay对获利的拖累，未来的运作将更畅顺。

脱售Big Pay股权谈判中

东尼费南德斯在3月中透露，壹必投正准备将旗下金融科技臂膀——Big Pay私人有限公司的大部分股权，脱售予本区域1所规模极大的银行，谈判仍在进行中。

另外也有意重启旗下品牌管理臂膀–Abc国际的美国上市计划，放眼在2025年完成上市。选择美国是因为美国是唯一可以理解其品牌价值的市场。

达证券表示，在上调盈利预测后，由于尚未脱离PN17，根据2025年每股盈利8倍，壹必投估值是合理价值每股2令吉8仙折扣30%，上调目标价格，从每股1令吉22仙调高至1令吉45仙；由于该集团的重组计划接近完成，达证券因此上调投资评级，从原有的“持有”上调至“买进”。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，
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