发布: 4:50pm 12/06/2025

美国5月通胀2.4%低预期联储局降息几率升

（华盛顿12日讯）美国5月消费价格指数（CPI）增幅低于预期，核心通胀更连4月不及预估，显示企业已找到限制把关税成本转嫁给消费者之道，促使投资者预期联储局今年底前降息0.5％几率提高，美元指数11日盘中贬值0.3％。特朗普随即再度呼吁联储局应该降息1％。

美国劳工部公布，5月CPI月增0.1％，低于4月与市场预期的0.2％增幅。CPI年增率从4月的2.3％升至2.4％，此为4个月来首度攀升，但低于市场预期的2.5％增幅。

其中住房成本与食物价格皆月增0.3％。相反地，能源成本下跌1％，其中汽油价格大跌2.6％。全球经济成长担忧压抑原油价格，导致5月汽油价格跌多涨少。

扣除食品和能源的5月核心CPI月增0.1％，低于4月的月增0.2％与市场预估的0.3％增幅。年增率为2.8％，与4月数据相同，略低于市场预期的2.9％增幅。

交易员对联储局年底前将降息0.5％的信心略增。但联储局本月17、18日预料按兵不动，维持基准利率区间在4.25至4.5％，决策官员将密切关注关税对经济带来的冲击，并预估9月才会重启降息。

5月核心通胀持续低于预期，显示消费者尚未深刻感受到关税政策的冲击，却让联储局主席鲍威尔身陷棘手处境，他在本月政策会议后，需在解释通胀持稳、就业趋缓之际，利率为何持续不变。

支持大规模关税的人士也会以最新CPI数据为证据，表示关税不会带来通胀压力。

不过，5月通胀温和的原因可能包括特朗普政府暂缓征收最高的对等关税及多数零售商仍在贩售赶在关税上路前所积累的商品。

经济学家预期，通胀将于今年下半年走高。Santander银行美国资本市场首席经济学家史丹利表示：“5月将是物价上涨的开端，最大影响将出现在6月与7月。”

美国5月通胀低于预期，总统特朗普与副总统范斯立刻在社群平台上发文呼吁联储局调降利率，范斯更批评联储局拒绝降息是货币政策上的失职。

特朗普于社群平台发文称，美国最新CPI数据表现理想，联储局应将利率下调，且幅度应是1％（100个基点），“如此一来，美国将在即将到期的债务利息上节省大量支出”。

特朗普自重返白宫以来便经常将砲火对准联储局主席鲍威尔，称其是“慢郎中”、降息动作太慢，更多次扬言开除鲍威尔，特朗普上周五甫发文强调，欧洲已经降息10次，而美国至今一次都没有，因此要求鲍威尔直接降息1％。

范斯也于周三呼应特朗普立场，联手向联储局施压，他在社群平台发文称，希望联储局放松货币政策。

“总统已多次强调，但现在更清楚了：联储局拒绝降息是货币政策上的失职。”

联储局上一次降息是在去年12月，自此之后便一直将利率维持在4.25至4.5％的目标区间。

鲍威尔的任期将会在2026年5月告终，市场密切关注联储局下一任主席的人选。特朗普上周曾透露正在考虑下任主席的人选，且很快便会发布，不过并未透露目前属意的人选，仅表示已经差不多想好要选谁担任此要务，该名人士备受敬重。

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