（吉隆坡8日讯）安联银行（ABMB,2488,主板金融服务组）管理层不畏发行附加股将稀释回酬，基于4大因素仍力争维持10%的股本回酬率，分析员认为，这有助提升其估值，因此上调该集团两年盈利预测和12个月目标价。
马银行研究分析员在报告里指出，近期安联银行配股发行后，原本预计股本回酬率将有所稀释，但安联管理层仍将远期股本回酬率目标设定为10%。
ADVERTISEMENT
安联银行在5月宣布，附加股定价每股3令吉33仙，配股比例是17股现有股配2股附加股。
“我们此前预测，安联银行2026和2027财政年股本回酬率将从分别9.5和9.6%，降至9.3%和9.1%。如今其管理层仍维持在10%水平，若得以实现，可能有助于该股获得正面估值提升。”
分析员指出，按照安联银行的宣布，此次配股预计筹资约6亿令吉，使其一级资本充足率从之前的12.2%升至更舒适的13%。
计入配股收益后，分析员将安联银行2026至2027财政年的盈利预期，分别上调1.8和2.3%。
股本回酬率目标得益于4因素
“但由于股本基数扩大，预计其2026和2027财政年每股收益将分别被稀释9%。这是基于假设其股息支付率略有提高，从40增至41%，与2025财政年几乎持平。”
马银行研究解释，安联银行管理层的股本回酬率目标，得益于4个因素，其一是中小企业和企业贷款增长依然强劲，2026财政年预期目标为8至10%。
“其二是，利率若下降将带来的资金管理机遇；三是投资银行活动增加，例如上市活动；四是信贷成本可能好于预期，并可能解决一些账户问题。”
此外，分析员指出，存款竞争不如2024年底那么激烈，安联银行管理层对2026财政年净息差的预期仍然有效，该银行预计2025财政年的净息差为2.45%。
分析员补充，安联银行的中小企业投资组合依然稳健，贷款总额约为190亿令吉，约占该集团总投资组合的30%。这些贷款通常流向服务业、贸易业和制造业。
“虽然近几个月中小企业减值贷款有所增加，但增速温和，截至2025年3月底，中小企业总减值贷款比率为1.9%，仍在可控范围内。”
维持持有评级
总结所得，马银行研究维持安联银行的“持有”评级，并维持配股调整后的目标价为4令吉68仙，配股前的目标价是4令吉80仙。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
