AMRO下调东盟9国预测 大马全年成长降至4.2%

首相拿督斯里安华今天宣布多项惠民措施，包括给年满18岁及以上的公民发放100令吉购物援助金，以及在9月落实针对性燃油补贴时降低RON95油价至每公升1令吉99仙，市场普遍预期有助刺激内需。

黄康宁表示，如果关税情况好于假设，那么经济还有上行空间。目前，AMRO假设大马和美国仍然继续就关税率而协商。

关于大马的政策空间，他赞同国家银行降低利率是先发制人的举措，因为大马面临外部环境导致前景不确定的局面，况且通胀温和。

“如果经济增长下行风险加剧，国行仍有空间继续提供更宽松的政策支持。但我认为最终取决于大马的最新数据。”

区域中行多采宽松政策信号正面

同样出席该汇报会的AMRO首席经济学家何东观察到，大部分区域国家的中行已经采取行动放松货币政策，这是正面的信号。

“区域各地在资本流动和汇率变动方面的表现相当不错，如果进一步进行宽松政策，将对经济环境有利。”

他认为，全球金融状况对各国中行的决策有着重要影响。其中一个考虑因素是资本流动。如果存在资本外流压力，国内经济能力有限制，中行将透过宽松政策来支持。

“各地中行需要谨慎行事，有的实行通胀目标制，有的采用参考更多指标和中期目标的货币政策机制。”

他还指出，当考虑宏观经济政策组合时，财政政策也发挥着作用，可以与货币政策协调，提供更有针对性的支持。

“当某些行业受到的影响比其他行业更大时，财政政策所提供的支持，肯定比货币政策更有针对性。”

仅越南今年增长预测调升至7%

AMRO今天同时调低东盟9国在2025年经济成长预测，仅把越南的增长预测从6.5调升至7%；同时，AMRO调低8个国家的2026年增长预测，仅调高越南和缅甸的增长率。

何东指出，在东盟唯有柬埔寨和越南受美国关税的影响最大，因为美国是两国的最大出口市场，占30%左右。

“只是产品结构方面有所不同，而越南的出口品更多元化些，并且越南有一定的政策空间来支持其经济活动。”

从短期来看，何东认为，更重要的是区域经济体能更深入地融合，以吸引外商直接投资，升级产品结构。

“在这方面，越南正在进行的一些改革，特别是改善投资环境，提高基础设施效率，使其在未来更具韧性。”

东盟+3今明年增长各降至3.8和3.6%

综合所得，鉴于关税因素，AMRO把东盟+3地区（包括中日韩）的2025年和2026年的经济增长率分别下调至3.8%和3.6%，低于之前预测的4.2%和4.1%。

何东指出，之前的数据并未纳入最新宣布的美国关税影响。但令人鼓舞的是，东盟+3地区在进入全球贸易动荡时期，仍保持相对强势和韧性，通胀率低且货币升值。

何东强调，在日益碎片化的世界，更深层次的区域一体化既紧迫又必要。加强区域合作，同时保持对世界的开放，并有规则地维护多边主义，东盟+3就能够增强抵御外部冲击的韧性，并创造新的增长机遇。

他解释，大多数地区政策制定者已及早采取行动，以缓解贸易冲击的影响，并且仍有政策空间，以便在必要时提供更多支持。

“同时，尽管中东紧张局势导致油价暂时飙升，区域通胀率持续放缓，金融市场也表现出韧性，而区域货币兑美元汇率普遍升值。”

无论如何，他警惕，东盟+3的经济前景仍然笼罩在巨大的不确定性之中，主要关键仍是美国关税的不确定性。

“如果关税谈判进展不平衡，或扩大到更多产品，可能会更扰乱贸易活动，并拖累区域经济增长。“

此外，他指出，持续的地缘政治紧张局势，加剧了目前环境的复杂性，而美国和欧洲经济放缓幅度超过预期，加上美国长期高利率导致全球金融环境收紧，可能会进一步抑制增长前景。