8月制造业PMI攀14月新高 新订单3年来最强劲

基于采购经理指数与国内生产总值之间的联系，最新的数据意味2025年国内生产总值维持成长至第三季，预示制造业生产官方数据，按年比将有改善。

制造商指出，8月该领域的需求恢复改善，总体新业务自今年2月首次增加，虽然增幅微小，却是3年来最显著的幅度。与此同时，货品生产商看到新的出口销售，连续第二个月增加，亚太地区的顾客表示他们的消费增加。

此外，制造商在15个月来首次提高生产量，尽管只是微幅调升。与此同时，制成品的存货进一步减少，厂商尽量以现有存货填补订单。

雇用下跌

虽然需求形势改善，不过据了解，制造商宣称雇用水平下跌，跌幅是2023年10月来最明显，公司披露他们拥有充足的产能。在8月，尚未进账的业务显示下跌，不过，跌幅是3个月来最小。

最新调查也显示，与新订单和生产趋势一致，采购活动增长步伐较迅速。采购量的增幅不大，但为2022年4月以来最显著。然而，采购库存略有下降。

另外，供应商在8月的表现稳定，此前交货时间已连续2个月延长。厂商表示供应商压力有所缓解，导致交货时间缩短，但也有部分公司报告了运输出现延迟。

除此之外，货品生产商反映，8月生产成本通胀放缓。迹象显示，原料成本上扬是成本负担加重的主要因素。与投入成本不同的是，产出费用是2024年8月来增长水平最强劲。

标普全球补充，新订单继续增加的希望，令市场有信心接下来一年产量将增升。尽管如此，由于对全球经济前景的担忧，商业信心已跌至2021年6月以来的最低。

製造业前景仍被美关税牵制

标普全球市场情报经济学家乌沙玛巴迪说：“8月的采购经理指数反映，大马制造业需求形势，在第三季中间点显示改善，产量和新订单皆有增长，其中新订单取得3年来最强劲的增长率，数据显示与2025年至今的GDP增长在第三季得以延续的情况相符。”

“然而，接下来几个月的情景欠明朗，厂商为了应对需求趋势而增加采购，投入成本价通胀可能偏软。由于产能压力依然不大，商家可能进一步调低雇用水平。此外，制造商提高收费，作为保障赚幅的部分努力。”

“整体来说，乐观水平滑落至2021年6月来的最低点，因为厂商仍担忧需求强度与全球经济展望。”

另一方面，肯纳格研究指出，制造业前景仍被美国贸易政策的不确定性所笼罩，其中包括半导体进口关税可能上调，以及与中国、印度等主要经济体不断变化的贸易关系。

美国对大马商品最终征收的19%关税，相较于区域内其他国家，此关税仍具有一定竞争力，这为出口为导向的大马制造商提供一些喘息空间。

尽管存在风险，但该行预计制造业将受益于对5G基础设施、人工智能部署增加，以及全球新产品发布浪潮带来的需求增长。
该行维持预测大马2025年GDP成长4.3%（2024年：5.1%）。近期制造业采购经理指数改善，以及采矿业在早先供应中断后预计将恢复，为GDP增长带来了一些上行潜力。

该行表示，大马经济增长将继续以国内需求为支柱，这得益于最低工资上调、公务员加薪、针对性的财政措施、获批投资的落实，以及游客和消费增加，令国人收入提升。