（吉隆坡25日讯）产业信托领域虽仍未全面恢复元气，但分析员点出，零售及工业组合引领增长，尤其获得稳定出租率、租金回升及组合扩张利好支撑，维持整体领域乐观展望，建议投资者可趁股价回调之际累积优质产托股。
丰隆研究回顾刚过的季度财报后披露，追踪的7家产托公司中，贺达产托（HEKTAR,5121,主板产业投资信托组）、怡保花园商托（IGBCR,5299,主板产业投资信托组）、柏威年产托（PAVREIT,5212,主板产业投资信托组）及双威产托（SUNREIT,5176,主板产业投资信托组）财报普遍符预期。
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“AXIS产托（AXREIT,5106,主板产业投资信托组）表现超出预期，中环产托（SENTRAL,5123,主板产业投资信托组）和KLCC产托（KLCC,5235SS,主板产业投资信托组）则逊预期。”
该行指出，专注零售产托的业者今年次季财报季表现按季走低，主要是缺乏佳节消费，因农历新年与开斋节都落在今年首季，反观按年增长受到特定业者个别企业活动带动。
“比如KLCC产托盈利上涨因收购吉隆坡城中城阳光广场（Suria KLCC）余下40%股权所致，另柏威年产托租金增长6%，是获得旗下武吉加里尔柏威年购物中心（Pavilion Bukit Jalil）及精英柏威年商场（Elite Pavilion Mall）强劲出租率支撑。”
丰隆研究相信，零售产托未来盈利增长还看个别企业策略，诸如资产注入、租户组合调整以及出租率改善。
旅游年马中免签
带动酒店入住
“至于酒店方面，纵观整体产托领域皆按年走软，当中双威产旗下酒店今年次季入住率，从前期62%放缓至60%，归咎于市场激烈竞争、休闲需求走软以及谨慎开销情绪，但因酒店组合仅贡献该公司今年上半年营收的7.6%，故对盈利冲击有限。”
该行看好，2026大马旅游年及马中两国互免签证2大利好发酵，可带动旅游业增长并拉抬酒店入住率，另外也看好办公楼前景，因供应温和增长以及我国转向高科技及高价值领域，有助刺激包括研发、设计与区域营运作用的需求。
工业产托表现可期
“另一个在今年次季引领产托领域增长的工业元素，相信随着贸易动向及供应链多元化，可进一步惠及聚焦工业的产托，比如AXIS产托。”
该公司也是丰隆研究追踪的产托公司中，唯一专注工业项目业者，今年次季按季表现平平，惟在更高租金、出租率（今年次季97%；前期89%）及组合扩张（从去年次季64增至68个），使得AXIS产托营业额及净产业收入按年强劲双位数增长。
鉴于产托领域固有的防御元素、稳健收入组合以及诱人估值，该行维持领域“增持”投资评级，而追踪的7家产托公司目前的收益利差，比10年期大马政府债券（MGS）高出1个标准差，同时也比5年平均水平高。
“为此，我们认为，近来股价回调是趁机累积可带来稳定收入及诱人增长前景的优质产托股好时机，首选仍是双威产托及AXIS产托。双威产托在5大资产组合中皆有良好部署，加上高素质资产注入，有助强化盈利韧性，至于AXIS产托积极收购策略、33%负债率属健康水平，及在柔佛也有曝光率可受惠于柔新经济特区主题。”
另一方面，马股产托指数今日微扬0.22%，当中双威产托闭市起2仙，收在2令吉18仙；KLCC产托微升1仙至8令吉59仙，而中环产托及贺达产托则走软，分别下跌1仙与0.5仙，挂在77.5仙和44仙。
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