业绩强劲 财测上修 99迷你超市套利回吐

（吉隆坡18日讯）99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）2025年9个月财报表现强劲，带动周二股价改写新高，分析员看好在政府财政援助金扶持下，未来销售动能有望持续强劲，上调2025至2027财政年盈利目标9.2至11.8%。

销售有望持续强劲

99迷你超市今日开市升3仙，报3令吉28仙，随后涨势越战越勇，最高升到3令吉40仙，上扬15仙或4.62%，再创新高，但后涌现套利卖压而由起转跌，最终收在3令吉24仙，跌1仙，成交量达2265万8300股。

联昌研究表示，99迷你超市2025年第三季核心净利表现胜预期，达到证券行和彭博社全年预测的79%和76%，推高9个月核心净利年增18.2%至4亿5600万令吉，归功于政府援助金措施提振必需品销售，刺激同店销售（SSSG）强劲增长11.9%，连带推动营业额走高19.1%和其他营运收入增加19.3%。

累积9个月，99迷你超市营业额和核心净利走强13%和18.2%，主要获分店数量增加10%或269家、毛利赚幅扩大0.2个百分比至11.6%，以及同店销售成长6.5%和营运收入增加16%。

该行认为，99迷你超市是政府2026年财政预算案援助金的主要受惠者。2026年财政预算案的爱心援助金（STR）与爱心基本援助金（SARA）总拨款依旧为150亿令吉，但大部分转向提供无现金支付额度来购买必需品的SARA，而99迷你超市现有逾2000家门店，或总门店数量的67%参与SARA计划，令其可从相关计划带来更多的人流和开销中直接受惠。

“我们预测在99迷你超市庞大的分行网络，以及消费者对必需品的刚性需求扶持下，将提振集团第四季和2026财政年销售走强。”

为反映SARA拨款扩大带来的强劲销售效应，联昌研究分别上调99迷你超市2025至2027财政年同店销售6.3%、3.5%和2%，连带调高2025至2027财政年每股盈利目标9.2至11.8%。

维持买进评级 目标价上调

“有鉴于此，我们维持99迷你超市‘买进’评级，并以2027年38倍本益比目标为准，上调其目标价，从现有的2令吉80仙提高至3令吉65仙。99迷你超市本益比较大资本消费股平均34.8倍本益比呈现溢价，主要反映其作为政府财政援助计划最大受惠者的独特定位。”