纵然业务基本面强劲，但柔佛医药保健（KPJ,5878,主板医疗保健组）掌舵人曾国权请辞的“震撼弹”还是打击了市场情绪，致使股价“跌跌”不休，市值更在短短3周蒸发近26亿令吉，显示市场对还未寻到接班人仍感忧虑。
目前，该公司总裁兼董事经理仍悬空，由首席医疗总监拿督哈尼菲亚博士暂代负责人职务。
ADVERTISEMENT
《投资致富》探析，柔佛医药保健寻觅接棒人一点也不马虎，除了得要熟悉整个医疗保健行业、医生及护士的作业模式、公司业务，还得有自信与人格魅力，谈起行业与公司发展要能从容不迫。
曾国权3年转型卓有成效
知情人士透露，曾国权突然请辞，不仅震惊市场人士与投资者，公司内部也措手不及，所幸他在任的这3年间大刀阔斧推动转型有成效，整体业务仍强劲，且策略也保持不变，依旧按部就班推进落实。
“不过，曾国权辞职一事引发市场忧虑，因此柔佛医药保健觉得有必要召开说明会，而暂代职务的哈尼菲亚虽一直专注医疗与医生事务，但上周主持分析员汇报会时表现从容稳健，也赢得分析员好评与喜爱。”
曾国权是在8月21日以“追求其他兴趣”为由，辞去柔佛医药保健总裁兼董事经理一职，并已在本月1日生效。
从他宣布辞职到离职，相隔仅1周，难免引起市场诸多揣测与忧虑，尤其该公司过往领导层曾频繁更迭的历史记录，比如2022至2023年就有2位掌舵人离职。
而这些不确定性明显打击投资者信心，自曾国权宣布辞职，公司股价从3令吉12仙一路往南，在2令吉54仙至3令吉10仙间拉扯，截至上周五（11日）挂在2令吉55仙。短短3周，柔佛医药保健市值蒸发25亿7715万令吉，从141亿2000万令吉骤减至115亿4285万令吉。
当市场还纠结于曾国权突然辞职的原因时，柔佛医药保健董事部已启动接班人计划，将从内部与外部资源寻觅新任掌舵人，为能找到最适合人选，并未设下时间线。
丰隆研究点出，在哈尼菲亚暂代职务下，公司日常运作如常，另外随着上月中出炉的2026财政年次季财报强劲，截至7月到访求诊病患人数及业务员发展势头依然稳健。
“值得一提是，柔佛医药保健的柔佛专科医院（JSH）及白沙罗第二专科医院（D2）在设立各自的卓越中心后，到访病患及营业额显著增加，而接下来很快会再增加2家卓越中心，即柔佛专科医院将迎来第二家，以及在瓜拉雪兰莪KPJ专科医院的骨科设立卓越中心。”
该集团8月中公布截至今年6月底的次季业绩，净利按年攀升26.64%至1亿零392万2000令吉，首半年升高24.76%录得1亿7356万7000令吉；这也是曾国权离职前的最后一份“成绩单”。
回顾当初，在曾国权尚未加入前，董事部也耗时1年寻觅总裁兼董事经理人选，当时是首席财务员暂代职务。曾国权是在2023年9月1日开始担任柔佛医药保健总裁兼董事经理，成为第五任掌舵人。
果断脱售海外业务止损
他在3年的任期内，除了推动转型，也果断脱售“流血不止”的海外业务转而将大部分精力聚焦国内市场，同时还重塑品牌形象，让更多人知晓柔佛医药保健的定位。
该公司是在2023年12月中，宣布脱售澳洲疗养院业务，以落实策略转型，强化在国内逾40年的核心能力，过去2年间还陆续脱售表现不佳的印尼及孟加拉业务，大幅改善整体财报表现。
曾国权还在2024年8月为公司推介全新品牌，完成这个大动作就着手于柔佛医药保健医疗系统（KPJ Healthcare System）的面市，奠定临床专业技术新标准，以及提升医生素质和医院服务水平。
| 普通会员 | VIP |
VVIP | |
|---|---|---|---|
| 星洲网平台内容 | |||
| 星洲公开活动 | |||
| 礼品/优惠 | |||
| 会员文 | |||
| VIP文 | |||
| 特邀活动/特级优惠 | |||
| 电子报（全国11份地方版） | |||
| 报纸 | |||
他今年2月底还携手董事部推出2026至2030年的全新5年综合战略计划，将聚焦医疗旅游业务。
该公司主席丹斯里依斯迈博士早前在股东常年大会后告诉媒体，放眼这项业务的营业额贡献可在2030年双倍增长；这项业务在2025财政年贡献公司营收6.2%，冀能在2030年达致15%。
召开特别汇报会
分析员普遍仍看好前景
该公司上周特别召开分析员汇报会，以让市场了解最新进展、战略优先措施和商业前景，普遍获得分析员核心管理团队依旧稳健，业务前景亮眼的评语。
虽还有部分分析员对曾国权突然辞去总裁兼董事经理一职的原因，未获得柔佛医药保健明确交代感到不解，保守起见下修投资评级与目标价，但依旧看好该集团短期盈利增长轨迹完好无损。
根据一众分析员的报告，哈尼菲亚重申公司长期战略增长策略依旧完好，包括在2030年将卓越中心数量扩充至15家、提升医院基础设施、强化数字化、在2030年新增2200张病床，以及透过成立全新日间手术或非住院照护中心强化轴辐（Hub-and-Spoke）模式。
50亿资本开销不变
此外，柔佛医药保健50亿令吉资本开销计划也保持不变，大部分将放在现有设施提升项目，剩余则导向数字化项目。
联昌研究分析员认为，该公司短期盈利增长趋势依旧完好，不过上述措施的执行现在仰赖暂代掌舵人职务的哈尼菲亚，以及潜在接班人，故投资者短期还是关注接班人计划，以及战略措施的持续性。
“基于汇报会缺乏重大惊喜，我们暂维持柔佛医药保健财测不变，但将目标价从4令吉零9仙调低至2令吉67仙，借此反映曾国权突然离职，以及公司过往领导层频繁更迭历史记录的不确定性。”
该行相信，公司股价需时才会有重大重估机会，这胥视新任总裁兼董事经理的执行能力，以及领导层过渡期需带领公司迈向下一个成长阶段，因此调降投资评级至“守住”。
不过，大众研究点出，尽管曾国权请辞，但不影响柔佛医药保健核心管理团队。
“董事部已启动寻找接班人工作，更重要的是，管理层重申公司战略路线图、长期增长目标和盈利前景不变，这说明多项重要措施仍按计划推进。”
整体而言，该行乐观看待柔佛医药保健前景，尽管领导层更替可能对短期股价带来压力，但考量现有管理层依旧在位，加上公司持续执行战略优先措施，预期对业务带来干扰的风险不大，维持2026至2028财政年盈利目标。
“随着柔佛医药保健股价近期弱势，风险回报组合越发诱人，因此将投资评级从‘中和’上调至‘超越大市’，反映我们对公司持续执行扩张计划和长期增长策略有信心，同时也将目标价维持在3令吉17仙。”
估值仍诱人
另一方面，肯纳格研究更以“健康诊断，估值诱人”为题撰写报告，鉴于哈尼菲亚将继续落实已制定的5年计划，因此曾国权离职料不会对公司盈利前景带来重大冲击。
“随着股价过去1个月已回落19%，整体估值显得诱人，目前以企业价值倍数（EV/EBITDA）的10倍交易，因此将投资评级从‘符合大市’调高至‘超越大市’，目标价维持在3令吉零5仙。”
该行基于人民财富增长及人口老龄化对私人医疗保健需求增长；医疗保健需求价格弹性较低，意味企业能转嫁成本上升压力；以及强劲市场地位，即拥有30家医院是国内最多医院的私营医院这3大原因，喜欢柔佛医药保健。
ADVERTISEMENT
热门新闻
百格视频
ADVERTISEMENT
