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财经 > 投资法则

2020-03-30 11:38:30 2243898

手套销售看涨‧理建财测调高

投资问诊
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未署名读者问:朋友介绍我买理建(LUXCHEM,5143,主板工业产品服务组),请问前景真的好吗?合理价多少?

答:理建2019财政年业绩表现平平,但随著冠病疫情爆发,该公司手套相关销售料将增高,分析员纷纷上调财测和目标价。

大马投行指出,由于出口市场的激烈竞争和全球经济放缓导致化学药品的需求减缓,理建2019财政年营业额按年下滑6%,出口销量跌落8%,但仍符合市场预期。

不过,公司核心净利仅按年微跌1%,大马投行相信是本地建筑活动兴起下,建筑相关产品如聚酯树脂(UPR)、漆、涂层料和聚氯乙烯等产品取得更好的赚幅。

大马投行预见,建筑相关产品占公司总收入的40%。

另一方面,随著疫情大爆发,手套相关产品的需求也顺势走高,正巧理建旗下手套相关的化学公司TMSB的乳胶产能才在2019财政年末季扩展30%至1万8000公吨。

该公司看好,截至2020年杪前,TMSB的厂房利用率将持续处在充份利用状态。

大马投行估计,手套相关产品占公司35%总收入。

大马投行也指出,理建虽还没遇到任何供应链问题,但公司原料大部份来自中国,所以已提前警觉,若情况持续下去将导致的潜在供应中断问题。

不过,兴业相信未来几周,随著中国供应商陆续恢复生产,原料供应的压力应该会有所缓解。

与此同时,理建将持续追求出口带动的增长,尤其是越南和印尼市场,并专注于通过改进制造膀臂LPI和TMSB的利用率和效率来改善赚幅。

综合上述,大马投行基于2020财政年每股盈利的13倍本益比估值为基准,上调2020财政年财测5%。

随著疫情爆发,手套制造商对于相关原料的需求增高,对此,兴业研究预计公司贸易业务将上扬,特别是在首季里,进而调高2020财政年财测3%。

兴业相信在国内经济放缓之际,理建显著的出口海外业务将为其加分,进而上调公司本益比估值从13倍至14倍。

兴业研究和大马投行给予买进和守住评级,目标价分别是65仙和56仙。


文章来源 : 星洲日报 2020-03-30

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