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言路

2021-03-05 07:30:00 2437392

庄发盛教授.疫情后亚洲经济如何快速复苏?

学者观点
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冠病疫情带来的影响,跟100年前的西班牙流感不一样的地方有许多,其中一个就是“经济全球化”程度。

高度的经济全球化,除了产品本身演变成在世界各个角落跨国生产以外,因着航空业的发达,尤其是近年廉价航空的出现,让许多人更加自由自在地在全世界移动,进行“跨国消费”。

众所周知,亚洲许多国家都是观光大国。根据日本经济新闻推算以及世界银行等的资料,2019年全世界的观光收入占全球GDP的比例只有2%左右。相比之下,整个东盟包括台湾等都比全世界要高。柬埔寨接近20%,泰国接近15%,新加坡和马来西亚6%左右。东盟靠观光所赚的外汇接近2000亿美元,比10年前多了快一倍,增长率比所有其他贸易项目都高。可见外国游客的“跨国消费”,带给亚洲各国丰厚的收入,使经常账户每年有盈余,外汇储备年年增加。

另一方面,观光收入占GDP比例越高的国家,受疫情的影响就越大。对马来西亚来说,对抗疫情,可说也是和亚洲各国在竞争旅游业的恢复。

要看各国企业以及民生在不久将来可能会面对的问题,今后值得关注的有三点是,第一,经常账户的变化; 第二,政府累积债务的变化;第三,税率调整的变化。

到访亚洲的游客人数只要减少一半,亚洲各国的经常账户将会大幅度减少。除了观光收入占GDP比例较小的日本韩国台湾等等还可以保留一点盈余以外,其它的国家都转盈为亏,整个东盟的经常账户将从2018年接近700亿美元的盈余,变成400亿美元左右的赤字。不过实际情况有可能已经超过1500亿美元的赤字,比如以马来西亚的最新数字来看,到访外国游客人数实际上是减少了八成以上。

自从1997年金融危机以来,基本上经常账户没有再出现过赤字。今后的赤字意味着外汇储备将会陆续减少,国家货币的贬值压力也会增加。另外,因着全球经济受创,短期内股票和债券也面对被抛售的压力,资金流出的局面将进一步出现。

至今为止,亚洲各国也随着美国、中国、日本等国家出动了大小不同的历史性大型财政支援。这也意味着该年度的财政赤字大幅度恶化,带来政府的累积债务膨胀。为了控制累积债务进一步膨胀,下来政府将被迫控制每一年的财政收支,意味着政府的增税或开销减少,这将给企业和民生带来各种负面的影响。

在此关键时刻,唯一可以寄托的是占贸易盈余70%以上的马来西亚的旅游业。外国游客来马来西亚的跨国消费能否快速反弹,是经济恢复的一大火车头。

值得一提的是,中国人游客占全世界只有5%左右,在亚洲的比例却是非常高。比如在韩国、柬埔寨接近40%,越南、泰国、日本等30%左右,台湾、菲律宾、新加坡、马来西亚、印度尼西亚等都在20%左右。高度依赖中国游客的国家,能否尽早控制疫情,让中国游客的“跨国消费”重投怀抱,就看今朝了!

作者 : 庄发盛教授
文章来源 : 星洲日报 2021-03-05
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