纵然目前的订单及交货仍热火朝天,但兴业研究对于这波订单热火能否延续持保留看法,尤其缺乏刺激明年汽车销量的催化剂,加上总销量潜在合理化至低于60万辆的水平,因而看淡汽车领域前景。 林妤芯/报道 大马5月汽车总销量(TIV)及总产量(TPV)按月与按年皆强弹,预示强劲的潜在需求,分析员虽看好今年可达至业界销售目标,但对于强劲订单能否延续持保留看法,基于缺乏刺激汽车销售的催化剂,加上总销量趋向合理化,看淡未来领域前景。 根据马来西亚汽车商公会(MAA)最新公布的5月汽车数据,总销量录得6万1795辆(按月升高22%,按年则大增33%),总产量报6万4930辆(按月冲高51%,年增32%),而两项数据按月强劲反弹归功于4月季节性疲软。 国产车支撑销量 兴业研究分析员周三(21日)在报告指出,纵使不再享有销售与服务税(SST)豁免利好,但一览5月汽车总销量,预示市场潜在需求仍稳健,而总销量按年稳定升高,主要受到国产车支撑,这也反映在5月的车商市占率表现,即国产车商占整体轿车销售的61%;去年同期的市占率仅56%。 “有趣的是,全球新能源汽车翘楚比亚迪(BYD)首次在汽车总销量数据中占有一席之地,5月共售出720辆。” 比亚迪是森那美(SIME,4197,主板消费产品服务组)旗下森那美汽车(Sime Darby Motors)引进的电动车品牌,比亚迪Atto3电动车去年12月初正式在国内推介,森那美汽车和比亚迪更计划在未来2年,在国内斥资5亿令吉打造该品牌的电动汽车。 [nonvip_content_start] 5月总产量稳定增长 另一方面,5月汽车总产量按月稳定增长,分析员披露,宝腾(Proton)及第二国产车(Perodua)产量分别升高63及52%;外国品牌的丰田(Toyota)、本田(Honda)及马自达(Mazda)产量也按月增加55、36及61%。 “第二国产车旗下厂房仍维持在高使用率93%,且主力都在3大热销车款的Bezza、Axia以及Myvi,至于宝腾位于丹绒马林(Tanjung Malim)的厂房目前使用率偏低为32%,归咎于X70及X50订单走软,惟沙亚南的厂房全力投产状态。” 纵然目前的订单及交货仍热火朝天,但兴业研究对于这波订单热火能否延续持保留看法,尤其缺乏刺激明年汽车销量的催化剂,加上总销量潜在合理化至低于60万辆的水平,因而看淡汽车领域前景。 今年销售料可达标 “第二国产车、丰田及本田车款的‘待车期’还是要很长,预示目前订单仍稳健,以今年来强劲的订单及轿车表现,相信大型车商将能达到今年各自的销售目标,并且符合我们的全年总销售预期68万辆。不过,强劲订单及交货表现的惊喜难以延续至明年,主要是缺乏提振销售的催化剂,加上销售趋向合理化。” 分析员认为,市场缺乏提振销售冲新高的新鲜指引,维持“中和”投资评级,首选柏马汽车(BAUTO,5248,主板消费产品服务组),看好其特定品牌元素可支撑业务韧性。 “柏马汽车较为便宜的国内组装CX30车款料可续推动马自达的销量,且起亚(Kia)及标致(Peugeot)新推的车款也能带动销量缓慢增长。” 虽然兴业研究看淡明年的汽车销售表现,但考量该领域仍有诱人的回酬,部分汽车股比如合顺(UMW,4588,主板消费产品服务组)以及MBM资源(MBMR,5983,主板消费产品服务组)分别4及10%的投资回酬,还是值得持有。 “大部分汽车股目前价格合理,都在近5年平均水平徘徊。” 投资评级维持“中和” 另一方面,丰隆研究基于市场超过30万辆汽车的积压订单,及诱人新车款推出,维持今年汽车总销售预期70万辆,但考量一旦市场消化庞大积压订单后,总销量或走跌,因此仍维持“中和”投资评级。 “尽管如此,我们建议投资者可累积MBM资源及多元资源工业(DRBHCOM,1619,主板消费产品服务组),因预期国产原件制造商(OEM)可受惠于新出口市场增长利好,看好长期可取得重大成功。”
1年前
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