（吉隆坡3日讯）即将被纳入综合指数成份股的合成（HAPSENG,3034,主板贸服组），过去3年来报酬率近400%，是东南亚表现最好的股票，不过该股始终相当低调，未受太多投资者注意。

《彭博社》报道，这家由刘子君掌舵，结合房地产、种植、建材事业于一身的集团，在棕油价格下跌，房地产低迷之际，4年来税后盈利仍翻升一倍。但自2012年来竟没有分析师追踪这家马股市值排名第23大的公司。

合成董事经理拿督李民富在吉隆坡受访时说：“若留意本公司的文化，就可知道我不太公开告诉大家，我们有多行，我们只要创造业绩。”

专注扩张加紧并购

合成由已故丹斯里刘玉波创立，他是刘子君的叔叔，早年从中国迁来沙巴。这家公司经由巧妙的垂直整合，譬如跨足化肥来补强棕油事业，2000年来斥资3亿5千800万美元并购，如今趁股价上涨，正有意加紧并购脚步。

李民富说：“目前最大的机会是并购优质的资产，不论是农地或是地产。若靠本身事业成长，要花上许多时间，但有不错的公司可以并购，发挥综效的时间会短得多。”

合成这一年来上涨56%，在MSCI东南亚指数157档股票中涨幅最大，马来西亚股市同期下跌6.4%。若纳入股息，近3年来的投资报酬率达396%。

该公司2015年税后盈利共9亿零800万令吉，前期为7亿5千300万令吉。

合成今日股价以7令吉78仙平盘挂收。

刘子君持有公司77%股票，据福布斯杂志估计身价达16.2亿美元，是马来西亚排名第七的富豪。

该公司股价自2012年杪以来上涨逾4倍，目前本益比为17.9倍，5年平均本益比为11.3倍，目前股价为净资产的3.9倍，比MSCI东南亚指数高逾1倍。

本益比17.9倍

大华继显证券研究主管邱武益表示，该股“太过昂贵”，目前没有必要理由去开始分析该股。他在2008年任职于马银行研究时曾追踪该股。

英特太平洋研究主管冯廷秀在2月受访时说，该公司有强大股票回购计划，这可能是带动股价表现的因素。

尽管棕油价格从2011年的每公吨约4千令吉高峰下跌至去年8月低点，该股依然涨势不止，而马股产业指数在2014年8月见顶后至今已下跌25%。

该公司在今年5月19日公布今年首季净利扬升26%，主要受产业销售和各部门强劲表现带动，但预料今年营运艰辛，因中国的棕油需求疲软及产业市场面对挑战。

李民富表示，该公司专注于扩张，股价上涨带来机会以透过售股来融资收购计划。但他拒绝透露进一步详情。“我们过去可能不够激进，但展望未来，如果有良好机会，我们将有意寻求成长。”

20日纳入综指

另一方面，大马交易所昨日宣布综指半年指数检讨行动后宣布，合成被列入指数内，填补淘汰出局的合顺（UMW,4588,主板消费品组），从6月20日起生效。