（吉隆坡5日讯）国家石油（PETRONAS）2017年首季业绩标青，显示2017年整体油气市况料将好转，惟由于国际原油价格仍不明朗，国油在营运及资本开销仍持谨慎节约策略，加上利好全面反映，分析员认为，本地油气业整体前景尚需“静观其变”。

国油续谨慎节约

国油最新公布的2017年第一季核心净利按年涨79%，至110亿令吉，因受到较高原油平均价（按年起3.9%）、持续成本管理（可控制项目按年减3%，至110亿令吉）支持，不过较低整体产量（按年跌2%，至238万7000桶）略为抵销部份利好。

丰隆研究表示，虽然2017年油气业市况将改善，不过该行研究名单下油气股价值已反映在价格中，平均2017财政年预测本益比为18倍。该行也相信国家石油今年资本开销上升周期也将不会显著，主要是原油价格前景仍欠缺明朗。

马银行研究指出，国油首季资本开销按年增加6%，至120亿令吉（92%在国内市场，特别是RAPID计划）。营运现金流按年成长51%，至180亿令吉，并保持正面自由现金流（增加60亿令吉，较前期为负20亿令吉）。截至2017年3月杪，国油保持净现金流590亿令吉。

该行表示，国油宣布今年首季业绩时，仍表示2017年维持保守态度，预期原油平均价保持在每桶45美元的保守水平。它今年上半年减产每日2万桶，资本开销保持在600亿令吉，柔州RAPID计划料在201年上半年完成。

国油将继续专注在削减成本、整合及合作。其现金流改善料可向政府派发预期的股息（2017年130亿令吉，2016年为160亿令吉）。马银行研究认为，油气业已经探底，目前正进入复苏周期。该行预测2017年原油价格每桶平均为55美元。

料赢得新一轮油气合约
储卸油装置公司看俏

分析员较为看好浮式生产储油卸油装置（FPSO）经营公司如阿玛达（ARMADA，5210，主板贸服组）及云升控股（YINSON，7293，主板贸服组），及油气服务公司如达洋企业（DAYANG，5141，主板贸服组）及乌兹马（UZMA，7250，主板贸服组），预料它们将是新一轮油气合约颁发活动主要赢家。

大马投行指出，仍承受负面影响的国内岸外油气股，包括沙布拉能源（SENERGY，5218，主板贸服组）、阿玛达、环境海事资源（ALAM，5115，主板贸服组）、及合顺油气（UMWOG，5243，主板贸服组）。

建议“沽售”国油气体

重大马投行较为看好拥有稳定重复营收的油气业者，如戴乐集团（DIALOG，7277，主板贸服组）以及云升控股。

该行建议“持有”沙布拉能源、国际船务（MISC，3816，主板贸服组）、阿玛达以及合顺油气，惟建议“沽售”国油气体（PETGAS，6033，主板工业产品组），因未来实施奖掖基础管制收费机制对它不利。

大马投行研究名单下8家油气股今年首季业绩获得改善，其中3家“超越大市”及其余符合预测，比较去年第四季3家“落后大市”。

今年首季油气股核心净利按季起33%、按年增11%，因国际船务获得法庭诉讼胜诉，取得一次过6500万美元的毁约补偿、加上阿玛达启用Olombendo浮式生产储油卸油装置、及较低罚款拨备等利好支持。惟该行认为，由于它们都是一次过项目，所以，对油气业其余季度盈利表现，仍抱谨慎态度。

大马投行认为，预料国家石油不会显著改变对上游探勘及发展开销的谨慎态度。截至2017年第二季为止，颁出的油气合约总值为13亿令吉（按季下跌30%），而仅是海事重工（MHB，5186，主板贸服组）取得的波格中央加工平台工程合约，就占了10亿令吉。