（吉隆坡28日讯）安裕资源（ANNJOO,6556,主板工业产品组）将宣布的2017年次季净利料较为逊色，因受到季节性的疲弱需求及较高原料库存成本影响；惟分析员预料，其今年下半年净利表现较乐观，因钢铁产品销量及价格回扬，从而维持其财测及评级。

斋戒月佳节建材需求降

马银行研究预测，安裕资源今年次季净利表现较为逊色（较首季净利为7400万令吉），主要是斋戒月及佳节期间，建筑活动放缓拉低建材需求、钢坯及钢条平均售价按季下跌约8%拉低整体行业产品的平均售价、以及首季购买的原料蒙受较高原料库存成本。

根据业者消息指出，随着建筑活动蓬勃及长钢产品需求改善，最近钢条平均售价迅速走高至每公吨2200令吉水平。

本地钢条平均售价仍比中国产品价格折价12%，随着市场需求有增无减，预料落差将收缩。通常大马钢铁产品价格比中国产品高，不过，今年3月以来，大马的价格比中国低。

该行预期2017年下半年至2018年的建材需求强劲，特别是受到大型基建工程计划推动。该行预期安裕资源2017财政年的净利将创新高（料按年增26%），不过，2018财政年盈利成长较低，主要是受到产能限制影响（工厂使用率已达85%至90%）。

该行指出，目前中国的钢坯、钢条的平均售价创下4年新高，自2017年4月新低扬升13%至16%之间，因受到产业、基建计划投资走高以及中国减产所导致。

自去年11月中国宣布5年去产能计划，至2020年时减产1亿至1亿5000万公吨产能，目前已经减少1亿3500万公吨，达到较高目标（1亿5000万公吨）的约90%水平。

马银行研究对安裕资源盈利预测维持不变，特别是将今年次季较弱盈利计算在内。该行保持“买进”评级，目标价维持在3令吉75仙，或等于2017财政年预测本益比10倍，包括纳入30%每股盈利冲稀因素。安裕资源为大马蓬勃建筑业领域的主要受惠者。