（吉隆坡20日讯）资本投资（ICAP,5108,主板封闭式基金组）董事经理陈鼎武看淡马股前景，预计马股在未来3至6个月恐难摆脱跌势，富时综合指数可能向下调整50至100点。

他在接受《星洲财经》独家专访时表示，富时综指现估值并未遭到低估，也不至于太过昂贵，现有18倍估值合理，但前景并不那么正面，外资也不会蜂拥而至。

前2年盈利涨潮
主因马币走贬

“股价只可能在企业盈利，或估值上调的情况下走高，但估值缺乏外资拥戴，根本无法上调，而2015和2016年掀起的盈利涨潮，主要归功于马币走贬，随着马币靠稳，对企业盈利的催化效果有限。”

因此，他并不预见有任何因素可以推动马股进一步走高。

美连环升息吸走资金

陈鼎武表示，美国货币政策将是马股走势的最大挑战，预见联邦储备局将在今年12月再度升息，加上启动缩表程序，而缩表活动可能延续2至3年，将大大箝制市场流动性。

“此外，联储局也可能在明年升息2至3次，对大马这种仰赖外资、出口和全球经济发展的经济体来说，马股欲走扬的前景非常严峻。”

他说，在未来3至6个月，马股最可能朝跌势发展，富时综指可能盘整50到100点，徘徊于1650点至1700点水平。

“我对富时综指未来3至6个月前景不甚乐观。”

同时，他补充，一旦联储局明年持续升息，这将收窄大马和美国的利差，外资可能倾向投资前景更为稳定的美国，届时这将对马币带来更大压力。

精选“大选股”更重要

询及第14届全国大选对马股的影响，陈鼎武预测全国大选赢家和输家的难度将是前所未有的，对股市对马股带来的催化因素有限。

“除了新选民的倾向所引起的不明因素，执政党和反对党联盟所产生的奇怪政治制约也是其中的因素之一。”

他认为，在这样的情况下，选股将变得异常重要，但预见仰赖马币贬值上位的公司前景不佳，因潜在外汇利多已经不复存在。

“就算马币兑美元从4.20贬至4.30，对公司盈利影响也不会太大，无法重演马币从3.20重贬至4.20对出口所带来的提振效果。”

他说，投资者需确保选股具备资产负债表强稳、业务模式稳定，以及能从金融危机复苏过来的公司。

“中国股市前景最好”

对比马股的悲观，陈鼎武对中国股市前景则无限乐观。

“以长期来说，中国股市的前景最好。”

将投资500万至中国基金

他说，马股以消费品等传统领域投资板块为主，但中国股市却有电动车、人工智能公司等选项，因此将通过资威（Capital Dynamics）投资400万至500万令吉至新成立的中国基金当中。

“美国股市本益比为20倍，中国股市只有13倍，比马股还低，市值占国内生产总值（GDP）比重仅为60%，远低于美国的约170%，这突显出中国股市遭到低估。”

尽管不少外国投资者投资中国股市铩羽而归，但他认为，中国股市占MSCI指数比重仍低，一旦MSCI指数提高中国股市比重，到时中国股市将大涨。

“当所有人对市场都有信心时，股市就会大涨，而这时你已经买在高位了。”

他补充，在30至40年时间内，中国不仅将超越美国，甚至将拉近与美国和欧洲的距离，因此公司赶在中国股市开放前，通过沪深港通抢占先机。