（吉隆坡）尽管建裕珍厂（KIANJOO，3522；主板工业产品组）的家族纠纷仍未落幕，加上原料如锡与锌价格大幅上涨带来的成本压力，使分析员调低该公司净利预测，但认为在转嫁成本下，该公司仍可健全营运，加上大股东的累积股票，有助抑制股价下跌空间。

达证券调低该公司2008年和2009年的净利预测1.5%至分别为5530万令吉和6330万令吉，但以全球同侪的13.5倍本益比估值，该股还是继续获得“买进”评级。

管理和财务稳健

根据该公司董事部透露，历经10年的家族股权纠纷，好不容易有生机，但现在又陷入僵局，可能再纠缠10年，尽管双方都想尽快解决问题，但现实违背意愿。负责解决纠缠的毕马威迄今没有透露新进展，市场传言“脱售股权和解案”可能告终。

尽管有家族纠纷，但对长期投资者而言，该公司不失为一家管理和财务都稳健的公司。

该公司预料在今年下半年加价3%至5%，料有助减缓该产品原料起价的冲击。而且，该公司也在2008年财政年为原料价格波动作好护盘准备。

大股东回购可抑制股价下跌

达证券也认为，从周三公积金局通知从3月4日至12日共收购150万该股，以及公司董事经理拿督施朝全妻子在公开市场吸购11万股，使股权由2月5日的34.86%增至34.95%，各大股东回购该股，料可抑制股价下跌之势。

政府预测全年经济成长5%至6%，主要是稳定的内需。如此一来，消费人较能接受价格调涨。该公司主要客户包括花莎尼控股（F&N，3689；主板消费品组）、雀巢（NESTLE，4707；主板消费品组）和子母牌炼奶（DLADY，3026；主板消费品组）。

至于非挂牌公司客户包括Cadbury、万豪顿（Van Houten）ICI 与Ayam Brand。这些大客户都可以接受该公司转嫁成本的举措。

越南包装业务贡献270万营业额

中东市场的需求告增，也同步使建裕珍厂的需求增加；但是同时棕油和牛奶等原料涨价带来的通膨效应，也使消费品市场需求下挫，冲击该公司的产品需求。

达证券说，该公司的越南包装业务表现亮眼，去年贡献270万令吉营业额，比较大马只贡献150万令吉，因而预期建裕将扩展至河内，攫取未开发的市场。