近来货币汇率的争端正处在剑拔驽张状况，贸易战似乎有一触即发的可能。世界银行总裁提出警告，货币战一旦爆发，造成的冲突或导致保护主义的抬头，那就会有重蹈1930年代世界经济大萧条覆撤的风险。

近期美国与欧盟不断呼吁中国迅速让人民币升值。美国财政部长不久前声称，中国近期的汇率政策将是引发汇率战的源头。日本，巴西，韩国以及东南亚的国家纷纷加入干预汇率行动，以保出口的成长。日本为避免日圆猛升而影响经济，突然降息。巴西也将资本流入税提高一倍。

这些刺激经济措施所造成负面的效应，令到全球央行深感担忧。美国为了刺激经济成长和摆脱金融风暴所造成的严重经济衰退，不惜实施“量化宽松”的货币政策，以至钞票泛滥，把美元兑其他货币屡创新低。各主要经济体在饱受美元弱势之苦，为了稳定本币不致升值，危害经济发展，不得已也竞相展开贬值之旅。

美国为了应对低估货币的威胁，尤其是人民币，特地制定了“汇率改革促进公平贸易”法案。美国对“1930年关税法”

做出一系列的修订，主要是制定汇率高估或低估的标准。该法案一共规定4条标准来鉴定汇率操纵国。

这4条标准分别为：一、在过去18个月内出口国的实际有效汇率低估或高估的5%以上；二、出口国的政府大规模干预市场汇率；三、出口国近期出现且持久与美国相关的国际收支经常项目顺差或逆差；四、出口国的外汇储备大于或小于其第二年预期外债额。

该法案还建议，一旦某些国家符合上述标准被认为高估或低估，那么美国有权对相关国家实施津贴或者反倾销税。如果以这标准来鉴定操纵汇率，相信出口国如中国势难逃货币操纵之嫌。

在国际货币基金组织及世界银行的年会前夕，世银总裁佐立克除了呼吁各国在汇率课题上，保持冷静以免陷入贸易战外，他也表示国际货币基金组织已拟定一份“系统性稳定”汇率的新计划，以让经济重新平衡。当然，要达到这目标，必须通过相关汇率的调整。根据该倡议，国际货币基金组织将在多个领域进行协调，以缓和货币紧张气氛。欧盟委员会的经济和货币事务委员雷恩，也呼吁国际货币基金组织发挥更大影响力，以防堵货币大战，进而让全球经济复苏得以持续。

不过，中国是否会卖该组织的帐，谁也说不准。身为金砖四国之一的俄罗斯财政部长曾表示，金砖四国将坚持它们所达致的立场，即汇率本身非问题所在，而是储蓄和投资意愿更深一意层的问题。至于美国赤字根本就是储蓄率过低的结果。

美国和中国身为全球两大经济体，与其他较小的经济体都有密切的关系。两国爆发货币战，所谓“城门失火，殃及池鱼”，其贸易伙伴必然深受其害。所以，两国若能协商调整一个较平衡且较稳定汇率，将为全球经济的稳定带来贡献。