国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德，发出警告全球经济风暴即将来临，她警告全球各国政府不应采取贸易保护主义，以免情况更加恶化。

拉加德并非危言耸听，实际上，全球经济目前面对4大风险，分别是贸易关税战、金融紧缩、英脱欧的恶效应，以及中国经济放缓。任何一项对全球经济都有巨大的打击。既然这些都已经“被看到”如室内的大象，应当称之为“灰犀牛”也。

中国著名的经济学家许小年也最近提到中国经济的3头灰犀牛：1.中国工业化的红利已经消失很难再来高成长。

2.中国内部的负债率越来越高，阻止继续高成长。

3.中美的贸易战无法短期改善。

从货币或金融危机理论的角度来看，我们不必太过担心“灰犀牛”；我所担心的是“黑天鹅”，即是在专家们没有预料的情况下突然爆发的金融灾难，如2008／09年的全球金融海啸，或1997／98年的东亚金融危机。

2008年前的确有许多专家预测美国“地产泡沫”随时会爆发，但是，并没有任何专家预测“次贷危机”和所带来的全球性金融海啸。

而1998年东亚金融危机开始时只是泰国的地产和银行危机，之后却席卷整个东亚，包括最强的日本、香港和新加坡也遭重击，甚至传到俄罗斯和巴西，拉跨美国著名的巨型对冲基金LTCM（长期资本）。

从拉加德和许小年的看法来分析，我担心IMF专家和中国学者似乎忘了，2014／16年出现的中国“黑天鹅”，已经带来的严重冲击。到现在为止，却尚未有这类“黑天鹅”事件的分析或讨论。

中国官方避免讨论，原因在于他们不敢面对的后果。在那一次的黑天鹅事件，中国损失高达8500亿美元的储备金，而民间损失了近10000亿美元。上证从5300掉到3000，损失高达25000亿美元（至今尚未恢复）。

中国的外汇存底，接近“危险”的阶段，全球的股市都被拉跨，遭到巨大损失，中国1亿5千万的散户都被烧焦。那次的“黑天鹅”事件，就是因为掌权者缺少“审时”和“度势”的把握，就兴致很高的搞开放，要让人民币加速“国际化”。殊不知，此举就等于“揠苗助长”，可以说，黑天鹅来自掌权者的“误判”。

同样的预测，今年全球肯定有很多“灰犀牛”，正如拉加德和许小年所分析和预测那样。他们却忘了2014/16年的“中国黑天鹅”。2016年李克强还不知如何面对巨额外流外撤的储备金时，拉加德大力劝告下，才即刻实施严格的资金管制，阻止了继续外撤的资金，救了中国的金融。

我认为，除了有灰犀牛，全球的“黑天鹅”将来自以下几点：1.中国领导层10年来的误判，理由是他们对全球金融的认识常常被“超越美国”的偏见所误导。中国的报道和宣传都以“和美国博弈”

为主。所以才有“上海自贸区”的误判。

2.美国对中国的“全盘战略”也常常导致误判。特朗普对全球所主导的“贸易科技战”和“战略转变”，都是这几年全球经济“震荡”的来源。美国总统大选将来临，还有更多“误判”或黑天鹅。

3.中国美国对“印太战略”的误判，随时可以把全球的战略关系打乱和搞坏，甚至导致区域战争。

别忘了，中国美国已经进入“冷战形态”。不论在南海、台海、日本海、印度洋，热战形势已经形成。

全球的4大风险和中国的3头灰犀牛，都已经显身。现在只是等黑天鹅何时振翅，再度高翔。