（北京27日讯）中国11月工业企业盈利总额增长5.4%，创8个月新高，增速更由10月的负9.9%转正，制造业嗅出回暖迹象。

工业企业盈利转正成长，主要受工业生产销售增长加快和PPI降幅收窄影响。此前公布的PMI和PPI改善相印证，显示工业生产加快，提振企业盈利，托底政策开始逐步显效。

累计1—11月盈利较去年同期下降2.1%，降幅比1—10月收窄0.8%。

不过，鉴于经济下行压力仍较大，内外不确定性犹在，工业品价格回升幅度有限，企业尚未进入新一轮补库存周期，分析人士多预计盈利修复过程较缓慢。

中国国家统计局解读，尽管11月工业企业盈利增速由负转正，但当前经济下行压力仍然较大，受市场需求、工业品价格等多重因素影响，工业企业盈利的波动性和不确定性依然存在。

中国国家统计局指出，11月工业企业盈利增速由负转正的主要原因，一是工业生产和销售增长明显加快，企业生产规模扩张带来了盈利增加。

二是工业品出厂价格降幅收窄。初步测算，11月工业品价格变动影响全部规模以上工业企业盈利增速比10月回升4.0%。

尤其石化、钢铁等重点行业盈利明显回暖，其中化学原料和化学制品制造业盈利下降0.2%，降幅比10月大幅收窄151.5%；石油煤炭及其他燃料加工业盈利增长45.5%，10月则为下降31.2%；黑色金属冶炼和压延加工业盈利下降16.3%，降幅收窄48.0%。

光大银行金融市场部宏观分析师周茂华表示：“工业企业盈利改善，一方面反映国内工业制造业在经历一年半的去库存后，部份企业补库存意愿正在改善；另一方面，国内一系列总需求托底政策的效果有所显现，中小企业经营状况与积极性略有改善。”

他称，考虑到企业补库存意愿和PPI同比趋于改善，预计工业企业盈利将回暖但改善步伐缓慢，这主要由于海外经济仍在放缓，全球商品价格难大幅走高，国内经济仍面临下行压力，企业补库存较以往“工业周期”缓慢。

西南证券宏观团队的杨业伟和张伟认为，量价齐升将驱动企业继续改善。稳增长政策发力下，基建将保持回升，内需将逐步企稳回暖；而全球经济保持平稳，叠加中美贸易摩擦缓和，外需也将出现修复。

他表示：“需求企稳，叠加库存保持低位，将带动工业品价格回升，量价回升推动企业盈利继续改善。”

中国国家统计局此前公布，11月规模以上工业增加值同比增长6.2%，远高于路透调查预估中值的5%，路透测算为今年6月以来最高。