(吉隆坡29日讯)FGV控股(FGV,5222,主板种植组)有意为大马糖厂(MSM,5202,主板消费产品服务组)寻找战略伙伴，分析员看好此举可改善其盈利能力。

MIDF研究相信，相比完全脱售其白糖业务，FGV控股更倾向于需找战略伙伴。

过去之前报道，该公司已与4家公司包括国际白糖商接洽，脱售旗下51%的大马糖厂股权，当中包括JAG资本、丰益国际、不愿透名的印尼公司和中国公司。

MIDF认为，FGV控股和大马糖厂计划通过与中国和印尼当地公司进行战略合作，来扩展至该两大出口市场。

由于本地白糖自由化政策导致市场供过于求和竞争激烈，大马糖厂近期表现不佳，预计接下来将拖累FGV盈利能力。

MIDF指出，该合作若成功，无论结果是加强大马糖厂本地市场的步伐或是作为步入国际舞台的管道，都将解决其柔佛糖厂近100万公吨的白糖产能。

若合作无法达成，该行指出，FGV不排除将脱售大马糖厂的柔佛糖厂以改善成本结构，并专注于提高大马糖厂的下游业务。

据了解，该厂目前产能利用率仅在30%，加上天然气价格上调提高提炼成本至每公吨350至400令吉。

基于白糖疲软的平均售价、全球白糖过剩和糖税下。MIDF预计，大马糖厂2019及2020财政年将处于亏损状态。

整体而言，MIDF对于FGV积极执行其转型计划以可转亏为盈保持乐观，尽管大马糖厂将持续亏损，但若战略合作成功，FGV减持股权将有助提高盈利质量。

此外，FGV控股月前售出亏损的中国子公司将在2020财政年初完成。

MIDF指出，公司接下来将出口潜在高赚幅的棕油和白糖下游产品来扩展中国市场，再加上其持续关注营运效率，相信可部分减缓受原棕油价格波动影响。

有鉴于此，该行维持对FGV控股的目标价1令吉40仙和“买进”评级，以及大马糖厂1令吉零7仙目标价和“卖出”评级。