（吉隆坡20日讯）美中贸易战对东盟冲击各有不同，以贸易与资金流风险一并计算，大马在6大经济体中最脆弱，其次则是泰国。

《彭博社》经济学家塔玛拉认为，美中贸易战升级与旷日持久，将为东南亚出口成长吹起逆风，若资金撤走将是另一轮的重击。

东盟出口成长吹逆风

尽管越南出口至中国占其国内生产总值（GDP）的22.9%，但大马与泰国更可能受资金大转向牵引，印尼可能更具韧力，因外资早前已大幅撤离该国股债市。

美国在7与8月对来自中国的500亿美元货品实施25%关税；9月24日开始再对2000亿美元中国货品实施10%关税，并且从1月1日起增税至25%。

《彭博社》根据以2017年数据，以最糟情况计算东盟6国之出口，在美国对中国出口品实施关税之冲击。

这是假设中国出口至美国之2500亿美元货品以零税率，中国向东盟6国的进口受全面冲击。有关冲击均布于区域，各按中国进口比例计。未把中国关税或中国报复措施或寻找交替廉价生产国因素计算在内，同时也未包括疲弱内需（购买力减和消费情绪低）乃至政府采取的因应措施，假设通膨率稳定。

●东盟6国出口的最糟状况看，越南与大马料受最严重冲击，将冲击越南与大马国内生产总值增长达3.4%与2.5%；新加坡与泰国大约跌1.4%，印尼与菲律宾约挫0.4%与0.9%。

●这项结果与彭博经济较早之中国总进口跌10%之效果相似，依据经济合作发展组织2014年贸易加值数据，只计作为生产出口品之进口物资，对东盟常年增长冲击则减半。

●上述分析未计算全球增长放缓令原产品价格走疲的因素，一旦原油和其他原产品价格下滑，对大马、印尼冲击较大。

全球增长前景阴霾
使风险胃纳疲弱

该名经济学家指出，美中贸易冲击不限于贸易，全球增长前景阴霾也将使风险胃纳疲弱，使资金流遭受连带受冲击。

除了越南例外，东盟对出口至中国之直接关税冲击是多元的。

●在组合资金外流的最坏情况下，大马与泰国最为脆弱。马泰从2010至2017年，累积资金流入额占国内生产总值21.7%与14%。倘若资金转向，泰国GDP增长减8.6%，大马减5.1%。

至于对印尼的冲击达1.7%、菲律宾1.4%、越南0.6%。不过，此分析可能夸大了资金出走的风险。

●至于相对不糟情况，对大马的GDP冲击约1.9%、泰国1.7%、印尼0.6%、菲律宾0.5%、越南0.2%，有关预测未把越南债市资金流计入。

●今年至今外资大幅撤离东盟股债市，印尼与大马的股债资金出走居冠，流出额为65亿与51亿美元；泰菲的股票资金净售额与债券净买债资金恰好打平。