丰隆银行值得投资吗？

丰隆银行在2020财年的防患未然准备金为3亿零100万令吉，并在2021年首9个月再加码3亿5400万令吉，这让银行贷款亏损覆盖率为205%，企于舒适的水平；如果加上管制储备，该银行贷款亏损覆盖率为274%。

该银行管理层曾指出，银行2021年的信贷成本为30基点，比较2020年为23基点；不过马银行在评估该公司时更谨慎，假设2021年的信贷成本更高达36基点，并且在2022年维持在20基点高水平，相较之下，该公司在2016至2019财年的平均信贷成本只有6基点。

根据马银行估算，丰隆银行在2021至2023年的净利会继续成长，3年核心净利分别为28亿8700万令吉、32亿令吉和34亿3300万令吉；3年的股息分别为42仙、46仙和49仙，净周息率在2%以上近3%水平。

丰隆银行持有18%股权的中国成都银行寻求发售可转换债券，以筹措资金提升目前企于8.8%的一级资本率。

马银行研究估算，如果丰隆银行全面认购其部份，会对本身截至3月杪13%的一级资本率造成6至7基点的影响，因此预计丰隆银行可能减持成都银行股权1至2%。

根据减持2%股权计算，这预料会对丰隆银行2022年的集团盈利造成降低2%的影响。

总体而言，马银行研究认为，丰隆银行现阶段的准备金水平企于舒适水平，加上该银行管理层的谨慎和强稳的资产素质，因此维持该银行“买进”建议，并根据2022年账面值1.3倍，资本回酬10.5%估算，12个月目标价为每股20令吉90仙，比较现有市价逾10%左右的上升潜能。

本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况及向你的证券经纪咨询。