无法承受经济损失 东南亚选择重新开放

东南亚单日死亡率超全球

许多东南亚国家的单日死亡率已超过全球平均水平，使得他们在彭博的抗疫复苏排行榜中垫底。

然而，虽然疫苗接种进度缓慢，但如果限制措施持续太久，官员们越来越担心对经济产生影响。随著单日病例数创纪录，大马将2021年经济成长预测下调了一半，降至3到4%。泰国本寄希望于旅游业复苏带动经济反弹，然而这种反弹正在迅速消失。

越南供应链风险最高

即使在经济前景看起来还不错的地方──越南今年料将成长6%，新加坡官员认为经济增速最高达7%──应对全球供应链障碍和避免抑制外国投资者兴趣的压力也是越来越大。

华侨银行经济学家黄敬庭称，连续几轮封锁带来的经济成本，以及随著危机持续人们日益加重的疲惫感，正在消耗东南亚国家的内力。

“关于大范围重新开放边境会促进东盟各国贸易和旅游的希望，都将是遥不可及的白日梦。”

当谈到对全球供应链的影响时，越南风险最高，因为越南越来越严格的封锁造成制造商和出口商的高成本，然而却未能阻止Delta的蔓延。

越南贸易部本月警告称，由于严格的限制措施导致工厂关闭，有可能失去海外客户。越南欧洲商会估计，其成员中有18%已将部份生产转移到其他国家，以确保供应链受到保护，预计还会有更多成员跟进。

大马长期封锁导致失业，却无法减少确诊病例，社会焦虑造成政权更迭；泰国街头抗议原是针对军政府，现已变成与疫情相关的集会；越南穷人愈来愈难找到薪酬较高外商公司工作的经济困境，加深政府重新开放的压力；在新加坡和菲律宾，由于政府政策充满不确定性，企业高声抱怨他们很难做长期规划。

许多国家因此仿效新加坡，学习“与病毒共存”。印尼专注长期策略，例如巩固长年戴口罩的规定，而非断断续续实施流动性限制，以及只有持疫苗接种卡的人才能进入雅加达的商场和礼拜场所。

菲律宾正寻求比全国或全市更具针对性的区域封锁，缩小到街道甚至家户。越南也在测试此一策略，河内设立旅行检查站，因官员根据该市不同地区的染疫风险，实施不同的限制。

这些策略会减少对整体经济的损害，但风险在于疫苗分配不均，例如大马将疫苗分配给经济地位重要的州属而非贫穷地区，可能使低收入居民处于劣势。

大马经济8月反弹  明年转强

经济学家认为，工业生产指数已在7月触底，随著政府8月逐步放宽行管令限制，允许更多经济活动在国家复苏计划第一阶段重开，整体经济有望走强，8月料惊喜上涨。

大马统计局上周五公布的数据显示，制造业、电力指数齐跌，拖累7月工业生产指数按年探低5.2%，为去年11月以来首次走跌，但兴业银行专属的工业生产卫星活动指数显示，我国工业生产指数已在8月反弹走高。

兴业研究高级经济学家纳兹米在观察上述卫星活动指数后，认为国内经济8月已开始反弹，且延续至下半年并在明年转强。

“除此，7月的零售销售数据也反映走强的动力，我们相信，这股动力8月会加速推进。随著政府8月放宽行管令限制后，我们的高频数据显示，这个月会取得强劲改善，甚至可能惊喜走高。”

他指出，7月工业生产指数疲软已在预期中，毕竟巴生河流域大部份地区7月3日至16日间落实加强行管令，造成这个国家经济重镇的生产链关闭，不过随著其他州属比如电子电气生产主力的槟城重开，抵销了冲击。

“另有其他州属在8月进一步迈向国家复苏计划第三阶段，就算仍在第一阶段的州属，也有更多经济活动获准重开，且雪隆也在9月10日进入第二阶段并可跨县，这能进一步推动需求复苏。”

中美经济数据走软  料属短暂

另一方面，全球疫情反复，中国及美国近来的经济数据走软，也引起市场担心会对我国经济带来影响，不过纳兹米相信，纵使有影响也是暂时冲击。

“因为疫情的关系，中国8月的制造业采购经理指数（PMI）趋低，纵然8月贸易数据优于预期缓和了市场担忧，但与制造相关的数据萎缩，恐也会稍微影响我国工业生产指数走向。另外，美国方面8月新增就业机会放缓，或说明经济渐失复苏动力。”

基于政府放宽限制，肯纳格研究仍维持预期，制造业今年能取得5.5%增长，去年萎缩2.7%。

“除了更多经济活动获准重开，另外随著更多员工可恢复上班（限制从60%提高至80%），制造业产出近期内料能恢复。全球虽未能摆脱疫情，下行风险持续，但我们相信，先进经济体疫苗接种进展良好，将能带动外贸活动复苏。”

而7月零售销售按年虽跌8.1%，主要是反映去年基数响应高，但零售指数按月却微增0.7%，反映政府放宽限制确带动经济活动。纳兹米预期，零售销售接下来也会跟著走强，尤其政府已宣布放宽完成两剂疫苗接种人民的限制，可进一步推高内需。