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发布: 5:27pm 12/05/2022

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CME: 应由市场力量决定利率 “国行升息或反效果”

(图:马新社)

(吉隆坡12日讯)驻吉隆坡的精品店智囊团市场教育中心(CME)认为,要让投资决定更具有全面性,应该根据真正的市场信号,而国家银行是为了把经济当作机器引擎进行修正的借口应该废除。

“我们反而应该由市场力量去决定利率。”

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该中心今日针对昨日意外升息的宣布发表文告,提出一个“我们是否应该欢迎升息?”的疑问。

文告指出,上述问题,衍生出的变体:这对经济是好或坏?此事发生的是太早或太迟?升息是否足够?

应先厘清通膨定义

该中心首席执行员卡梅洛霏丽多说:“首先,有必要厘清的是通货膨胀是什么及不是什么。”

“回顾经济学家,如F.A. Hayek、Milton Friedman及Armen Alchian的教导,我们必须区分许多价格一次性调涨,没有经过一个持续性上升(这不是通货膨胀),对于通膨的适当意义,一般上是指大部分的价格持续性上升。差别是重要的,因为他们会造成不同的情况。”

霏丽多解释,第二点可以由需求压力或供应链冲击(战争、干旱……)造成,这些活动通常是暂时性的。

“然而,对于要坚持的必要及充足的情况,价格增加的水平是金钱的量与市场真正的物品及服务相符合。那是通膨唯一的来源。”

“总结而言,我们发现了过去数年所选择的不好政策决定,而国家银行最近的行动是试图解决这些选择。”

这包括封锁造成的萧条、为了对抗萧条而落实的扩张性财政及货币政策、相关政策造成金钱的量成长比输出造成的通膨还要快、国家银行目前尝试去解决通膨。

“我们可以说,这个决定是缺乏思考的,并且将鸡蛋打破,鸡蛋一旦破了,就很难再回到原样。”

“国家银行的行动是否会有效?这要视乎情况而定。由于把钱的量作为考量,类似行动在某方面是不可避免的,同时也比预期更早到来。但是也预料会有相反的效果,而类似相的优势取决于升息的‘动物本能’心理层面影响。”

“相关影响对于抵消后冠病疫情时期的正面盈利预期有多大影响?这只能通过事后研究回溯,以及额外的经济因素,如政治环境及国际局势。”

趋向缩减开销非升息

该中心指出,在克服通膨方面,该中心更趋向政府能够缩减开销,而不是升息。

“事实上,我们在超过一年前就呼吁解决通膨问题,才能够经济系统提取的金钱,需要尽可能减少其相反作用。”

“对于此,要推动经济复苏,我们需要更多私人投资,这是根据市场信号,同时可能会通过缩紧货币政策而受到鼓励,至于政府开销,则是根据借贷及印钞。”

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